公共管理评论
公共管理評論
공공관리평론
China Public Administration Review
2014年
2期
107-122
,共16页
赵静%王宇哲%张明%郑联盛
趙靜%王宇哲%張明%鄭聯盛
조정%왕우철%장명%정련성
开放经济体%系统性风险%私人部门%公共部门%对外部门
開放經濟體%繫統性風險%私人部門%公共部門%對外部門
개방경제체%계통성풍험%사인부문%공공부문%대외부문
本文从私人部门、公共部门与对外部门的角度梳理开放经济体面临的系统性风险,指出私人部门的金融脆弱性、公共部门债务高企与对外部门面临的国际收支冲击,是开放经济体面临的三类最重要风险.通过对最新理论与实证研究的梳理,本文认为,金融机构脆弱性、私人部门杠杆率与金融市场脆弱性构成了私人部门的金融脆弱性;公共部门债务危机、政府救助导致的债务转移以及主权信用评级下调会造成公共部门债务风险;国际收支失衡、短期资本流动、货币政策溢出效应、货币危机和银行危机的联动会产生对国际收支的冲击,从而引发系统性风险.此外,本文还指出不同部门的金融脆弱性会相互传导,不同经济体面临的系统性风险的排列组合不同,这带来了金融危机不同的表现形式、传导顺序与影响大小.
本文從私人部門、公共部門與對外部門的角度梳理開放經濟體麵臨的繫統性風險,指齣私人部門的金融脆弱性、公共部門債務高企與對外部門麵臨的國際收支遲擊,是開放經濟體麵臨的三類最重要風險.通過對最新理論與實證研究的梳理,本文認為,金融機構脆弱性、私人部門槓桿率與金融市場脆弱性構成瞭私人部門的金融脆弱性;公共部門債務危機、政府救助導緻的債務轉移以及主權信用評級下調會造成公共部門債務風險;國際收支失衡、短期資本流動、貨幣政策溢齣效應、貨幣危機和銀行危機的聯動會產生對國際收支的遲擊,從而引髮繫統性風險.此外,本文還指齣不同部門的金融脆弱性會相互傳導,不同經濟體麵臨的繫統性風險的排列組閤不同,這帶來瞭金融危機不同的錶現形式、傳導順序與影響大小.
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