金融学季刊
金融學季刊
금융학계간
2014年
2期
74-94
,共21页
百度指数%投资者关注度%机构投资者%股票收益
百度指數%投資者關註度%機構投資者%股票收益
백도지수%투자자관주도%궤구투자자%고표수익
本文利用2006年6月至2010年12月中国上市公司的“百度指数”构建了投资者关注度的周度指标,并通过回归分析发现,投资者关注度对股票的下周持有收益有显著的正面影响,一周后影响即反转,但初始的正面影响在一年内都不能被随后的收益率反转完全抵消.进一步还发现,当机构投资者持股比例越高时,投资者关注度对股票持有收益的短期正面作用就越小,而且一个月后的反转效应也会越明显.研究表明,个人投资者的情绪波动因素是导致关注度效应的主要原因,而机构投资者则有助于市场理性调整并提高市场有效性.
本文利用2006年6月至2010年12月中國上市公司的“百度指數”構建瞭投資者關註度的週度指標,併通過迴歸分析髮現,投資者關註度對股票的下週持有收益有顯著的正麵影響,一週後影響即反轉,但初始的正麵影響在一年內都不能被隨後的收益率反轉完全牴消.進一步還髮現,噹機構投資者持股比例越高時,投資者關註度對股票持有收益的短期正麵作用就越小,而且一箇月後的反轉效應也會越明顯.研究錶明,箇人投資者的情緒波動因素是導緻關註度效應的主要原因,而機構投資者則有助于市場理性調整併提高市場有效性.
본문이용2006년6월지2010년12월중국상시공사적“백도지수”구건료투자자관주도적주도지표,병통과회귀분석발현,투자자관주도대고표적하주지유수익유현저적정면영향,일주후영향즉반전,단초시적정면영향재일년내도불능피수후적수익솔반전완전저소.진일보환발현,당궤구투자자지고비례월고시,투자자관주도대고표지유수익적단기정면작용취월소,이차일개월후적반전효응야회월명현.연구표명,개인투자자적정서파동인소시도치관주도효응적주요원인,이궤구투자자칙유조우시장이성조정병제고시장유효성.
