南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2015年
2期
115-125
,共11页
曹春方%许楠%逯东%唐松莲
曹春方%許楠%逯東%唐鬆蓮
조춘방%허남%록동%당송련
金字塔层级%长期贷款配置%长期贷款使用效率
金字塔層級%長期貸款配置%長期貸款使用效率
금자탑층급%장기대관배치%장기대관사용효솔
已有文献考察了地方国企发展金字塔结构的动机,但并未关注这种动机发展的金字塔结构对资源配置及资源使用效率的影响.本文以2001-2012年A股主板地方国有上市公司为样本,实证发现在中国国有产权无法直接转让的背景下,金字塔层级因放权而减弱了政府控制,政府对地方国企的“支持之手”和“掠夺之手”均被削弱.具体表现为,地方国企金字塔层级越多,长期贷款相对越少;这种长期贷款的减少程度随着金融市场的发展而降低;但长期贷款使用效率却相对越高.这些结论在考虑了内生性和银行监督、企业贷款需求两种竞争性解释之后仍然成立.进一步研究发现,地方国企金字塔层级降低长期贷款以及提升长期贷款使用效率的影响主要体现在市县级国企中,在省级国企中并不明显.本文以中国国有产权下基于放权的金字塔结构的资源配置为研究对象,丰富了世界范围内金字塔结构的相关研究,其结论对认识中国地方国企金字塔结构和国企改革有参考价值.
已有文獻攷察瞭地方國企髮展金字塔結構的動機,但併未關註這種動機髮展的金字塔結構對資源配置及資源使用效率的影響.本文以2001-2012年A股主闆地方國有上市公司為樣本,實證髮現在中國國有產權無法直接轉讓的揹景下,金字塔層級因放權而減弱瞭政府控製,政府對地方國企的“支持之手”和“掠奪之手”均被削弱.具體錶現為,地方國企金字塔層級越多,長期貸款相對越少;這種長期貸款的減少程度隨著金融市場的髮展而降低;但長期貸款使用效率卻相對越高.這些結論在攷慮瞭內生性和銀行鑑督、企業貸款需求兩種競爭性解釋之後仍然成立.進一步研究髮現,地方國企金字塔層級降低長期貸款以及提升長期貸款使用效率的影響主要體現在市縣級國企中,在省級國企中併不明顯.本文以中國國有產權下基于放權的金字塔結構的資源配置為研究對象,豐富瞭世界範圍內金字塔結構的相關研究,其結論對認識中國地方國企金字塔結構和國企改革有參攷價值.
이유문헌고찰료지방국기발전금자탑결구적동궤,단병미관주저충동궤발전적금자탑결구대자원배치급자원사용효솔적영향.본문이2001-2012년A고주판지방국유상시공사위양본,실증발현재중국국유산권무법직접전양적배경하,금자탑층급인방권이감약료정부공제,정부대지방국기적“지지지수”화“략탈지수”균피삭약.구체표현위,지방국기금자탑층급월다,장기대관상대월소;저충장기대관적감소정도수착금융시장적발전이강저;단장기대관사용효솔각상대월고.저사결론재고필료내생성화은행감독、기업대관수구량충경쟁성해석지후잉연성립.진일보연구발현,지방국기금자탑층급강저장기대관이급제승장기대관사용효솔적영향주요체현재시현급국기중,재성급국기중병불명현.본문이중국국유산권하기우방권적금자탑결구적자원배치위연구대상,봉부료세계범위내금자탑결구적상관연구,기결론대인식중국지방국기금자탑결구화국기개혁유삼고개치.