南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2015年
2期
92-102
,共11页
AH股溢价%投资者行为%投资者情绪%投机行为
AH股溢價%投資者行為%投資者情緒%投機行為
AH고일개%투자자행위%투자자정서%투궤행위
欧美资本市场普遍存在外资股溢价现象,与此相反,我国则长期存在AH股溢价现象.本文从AH股溢价是否合理这一新的视角出发,分析并检验投资者行为对AH股溢价的影响.结果发现:(1)AH股相对市场情绪以及在AH股市场情绪接近时,A股绝对市场情绪均与AH股溢价显著正相关;(2)个股的投机性与AH股溢价显著正相关;(3)个股的投机性越强,市场情绪与AH股溢价的正相关关系越强.并且,上述研究结果不受新会计准则变更、融资融券制度、样本选择、变量定义和估计方法等因素的影响.这些结果说明,投资者行为是AH股溢价的重要影响因素,AH股溢价可能还存在很大程度的不合理成分.上述结果对监管层、投资者和研究者均有一定启示.
歐美資本市場普遍存在外資股溢價現象,與此相反,我國則長期存在AH股溢價現象.本文從AH股溢價是否閤理這一新的視角齣髮,分析併檢驗投資者行為對AH股溢價的影響.結果髮現:(1)AH股相對市場情緒以及在AH股市場情緒接近時,A股絕對市場情緒均與AH股溢價顯著正相關;(2)箇股的投機性與AH股溢價顯著正相關;(3)箇股的投機性越彊,市場情緒與AH股溢價的正相關關繫越彊.併且,上述研究結果不受新會計準則變更、融資融券製度、樣本選擇、變量定義和估計方法等因素的影響.這些結果說明,投資者行為是AH股溢價的重要影響因素,AH股溢價可能還存在很大程度的不閤理成分.上述結果對鑑管層、投資者和研究者均有一定啟示.
구미자본시장보편존재외자고일개현상,여차상반,아국칙장기존재AH고일개현상.본문종AH고일개시부합리저일신적시각출발,분석병검험투자자행위대AH고일개적영향.결과발현:(1)AH고상대시장정서이급재AH고시장정서접근시,A고절대시장정서균여AH고일개현저정상관;(2)개고적투궤성여AH고일개현저정상관;(3)개고적투궤성월강,시장정서여AH고일개적정상관관계월강.병차,상술연구결과불수신회계준칙변경、융자융권제도、양본선택、변량정의화고계방법등인소적영향.저사결과설명,투자자행위시AH고일개적중요영향인소,AH고일개가능환존재흔대정도적불합리성분.상술결과대감관층、투자자화연구자균유일정계시.
