CAJ | 학술논문

随着我国期权市场的开放，新型期权的研究引起关注。在不完备市场下，利用消费效用无差别定价原理对基础资产不可交易的企业技术创新投资进行定价。通过研究三类可投资资本，即债券类、流动性风险类、存在交易损失的非流动性风险类，引入CARA效用函数，建立基于投资效用最大化原则模型，构建满足Bellman方程的投资最优目标函数，得到技术创新投资机会的隐含价值满足的微分方程，并将结果与仅有债券类、或仅有债券类和流动性风险两类投资资产进行对比，讨论和分析非流动性风险类资产及交易损失对技术创新投资定价的影响。
수착아국기권시장적개방，신형기권적연구인기관주。재불완비시장하，이용소비효용무차별정개원리대기출자산불가교역적기업기술창신투자진행정개。통과연구삼류가투자자본，즉채권류、류동성풍험류、존재교역손실적비류동성풍험류，인입CARA효용함수，건립기우투자효용최대화원칙모형，구건만족Bellman방정적투자최우목표함수，득도기술창신투자궤회적은함개치만족적미분방정，병장결과여부유채권류、혹부유채권류화류동성풍험량류투자자산진행대비，토론화분석비류동성풍험류자산급교역손실대기술창신투자정개적영향。