财经理论研究
財經理論研究
재경이론연구
Journal of Finance and Economics Theory
2015年
2期
68-74
,共7页
IPO%时机选择%长期业绩
IPO%時機選擇%長期業績
IPO%시궤선택%장기업적
本文将IPO股票根据IPO时的市场环境分成“冷市”、“普市”和“热市”三类,并从上市交易开始追踪股票5年的日收益率,最后从收益和风险两个角度刻画股票IPO之后的长期绩效并分析业绩变化路径.通过实证分析表明:“冷市”与“普市”中IPO股票的长期业绩较为稳定,“热市”发行的股票存在长期表现不佳的特征;“热市”发行的股票除IPO之后第1年内的业绩能够胜过“冷市”与“普市”发行的股票业绩之外,IPO之后第2年其业绩便迅速下降,到IPO之后第5年,其持有收益率分别落后于“普市”和“冷市”中IPO股票26.01％和32.80％;我国股票市场长期低迷是IPO时机选择的必然结果.
本文將IPO股票根據IPO時的市場環境分成“冷市”、“普市”和“熱市”三類,併從上市交易開始追蹤股票5年的日收益率,最後從收益和風險兩箇角度刻畫股票IPO之後的長期績效併分析業績變化路徑.通過實證分析錶明:“冷市”與“普市”中IPO股票的長期業績較為穩定,“熱市”髮行的股票存在長期錶現不佳的特徵;“熱市”髮行的股票除IPO之後第1年內的業績能夠勝過“冷市”與“普市”髮行的股票業績之外,IPO之後第2年其業績便迅速下降,到IPO之後第5年,其持有收益率分彆落後于“普市”和“冷市”中IPO股票26.01％和32.80％;我國股票市場長期低迷是IPO時機選擇的必然結果.
본문장IPO고표근거IPO시적시장배경분성“랭시”、“보시”화“열시”삼류,병종상시교역개시추종고표5년적일수익솔,최후종수익화풍험량개각도각화고표IPO지후적장기적효병분석업적변화로경.통과실증분석표명:“랭시”여“보시”중IPO고표적장기업적교위은정,“열시”발행적고표존재장기표현불가적특정;“열시”발행적고표제IPO지후제1년내적업적능구성과“랭시”여“보시”발행적고표업적지외,IPO지후제2년기업적편신속하강,도IPO지후제5년,기지유수익솔분별락후우“보시”화“랭시”중IPO고표26.01％화32.80％;아국고표시장장기저미시IPO시궤선택적필연결과.
