经济理论与经济管理
經濟理論與經濟管理
경제이론여경제관리
ECONOMIC THEORY AND BUSINESS MANAGEMENT
2015年
4期
104-112
,共9页
有限合伙制%委托代理%最优契约%线性契约
有限閤夥製%委託代理%最優契約%線性契約
유한합화제%위탁대리%최우계약%선성계약
本文借助委托代理理论框架研究私募基金的合伙人契约.有限合伙制下普通合伙人(代理人)拥有人力资本,而有限合伙人(委托人)拥有货币资本.人力资本相对稀缺,使得普通合伙人在博弈中处于相对有利地位,并获得设计合伙人契约的权利,从而博弈流程与公司制具有质的不同.本文首先给出与公司制下米里斯-霍姆斯特姆-罗杰森条件相对应的有限合伙制下的最优契约决定条件,将两种机制进行比较,从理论上解释私募基金的运营实践.有限合伙制下的激励程度更高,普通合伙人有动力实现更好的业绩.本文最后讨论线性契约并进行相应的函数模拟.
本文藉助委託代理理論框架研究私募基金的閤夥人契約.有限閤夥製下普通閤夥人(代理人)擁有人力資本,而有限閤夥人(委託人)擁有貨幣資本.人力資本相對稀缺,使得普通閤夥人在博弈中處于相對有利地位,併穫得設計閤夥人契約的權利,從而博弈流程與公司製具有質的不同.本文首先給齣與公司製下米裏斯-霍姆斯特姆-囉傑森條件相對應的有限閤夥製下的最優契約決定條件,將兩種機製進行比較,從理論上解釋私募基金的運營實踐.有限閤夥製下的激勵程度更高,普通閤夥人有動力實現更好的業績.本文最後討論線性契約併進行相應的函數模擬.
본문차조위탁대리이론광가연구사모기금적합화인계약.유한합화제하보통합화인(대리인)옹유인력자본,이유한합화인(위탁인)옹유화폐자본.인력자본상대희결,사득보통합화인재박혁중처우상대유리지위,병획득설계합화인계약적권리,종이박혁류정여공사제구유질적불동.본문수선급출여공사제하미리사-곽모사특모-라걸삼조건상대응적유한합화제하적최우계약결정조건,장량충궤제진행비교,종이론상해석사모기금적운영실천.유한합화제하적격려정도경고,보통합화인유동력실현경호적업적.본문최후토론선성계약병진행상응적함수모의.
