社会科学家
社會科學傢
사회과학가
SOCIAL SCIENTIST
2015年
2期
79-84
,共6页
汇率波动%对外投资企业%汇率风险暴露%双变量GJR-GARCH模型
彙率波動%對外投資企業%彙率風險暴露%雙變量GJR-GARCH模型
회솔파동%대외투자기업%회솔풍험폭로%쌍변량GJR-GARCH모형
近年来,中国与全球经济的联系更加密切,对外投资规模持续扩大.而伴随着人民币汇率波动的不断加剧,作为对外投资参与主体的对外投资企业直接承受着较大的汇率风险.文章以境外资产总额和对外投资存量较大的30家中国对外投资上市企业为研究样本,针对对外投资过程中使用得最多的三种外币——欧元、美元和日元兑人民币汇率的波动,运用双变量GJR-GARCH模型考察对外投资企业的汇率风险暴露.实证结果表明:上述对外投资企业存在显著滞后一期的汇率风险暴露,其中80％、60％和67％的企业分别面临人民币兑欧元、兑美元和兑日元的汇率风险暴露,且风险暴露具有非对称性,人民币兑不同外币的汇率变动对企业的影响程度不同,大部分企业受损于人民币升值.
近年來,中國與全毬經濟的聯繫更加密切,對外投資規模持續擴大.而伴隨著人民幣彙率波動的不斷加劇,作為對外投資參與主體的對外投資企業直接承受著較大的彙率風險.文章以境外資產總額和對外投資存量較大的30傢中國對外投資上市企業為研究樣本,針對對外投資過程中使用得最多的三種外幣——歐元、美元和日元兌人民幣彙率的波動,運用雙變量GJR-GARCH模型攷察對外投資企業的彙率風險暴露.實證結果錶明:上述對外投資企業存在顯著滯後一期的彙率風險暴露,其中80％、60％和67％的企業分彆麵臨人民幣兌歐元、兌美元和兌日元的彙率風險暴露,且風險暴露具有非對稱性,人民幣兌不同外幣的彙率變動對企業的影響程度不同,大部分企業受損于人民幣升值.
근년래,중국여전구경제적련계경가밀절,대외투자규모지속확대.이반수착인민폐회솔파동적불단가극,작위대외투자삼여주체적대외투자기업직접승수착교대적회솔풍험.문장이경외자산총액화대외투자존량교대적30가중국대외투자상시기업위연구양본,침대대외투자과정중사용득최다적삼충외폐——구원、미원화일원태인민폐회솔적파동,운용쌍변량GJR-GARCH모형고찰대외투자기업적회솔풍험폭로.실증결과표명:상술대외투자기업존재현저체후일기적회솔풍험폭로,기중80％、60％화67％적기업분별면림인민폐태구원、태미원화태일원적회솔풍험폭로,차풍험폭로구유비대칭성,인민폐태불동외폐적회솔변동대기업적영향정도불동,대부분기업수손우인민폐승치.
