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STATISTICS & INFORMATION TRIBUNE
2015年
5期
74-79,80
,共7页
GARCH族模型%同业拆借市场%信息冲击
GARCH族模型%同業拆藉市場%信息遲擊
GARCH족모형%동업탁차시장%신식충격
GARCH model%interbank lending market%information impact
香港同业拆借市场为香港商业银行和金融机构提供了短期资金借贷的平台。该市场形成的同业拆借利率 HIBOR为存贷款利率的走向提供了重要参考。基于GARCH族模型研究了信息对香港同业拆借市场的冲击并绘制了相应的信息冲击曲线，发现PARCH‐t（1，1）模型对数据的拟合度最高，发现信息对该市场的冲击具有明显的非对称性，好消息比坏消息给该市场带来的冲击更大。
香港同業拆藉市場為香港商業銀行和金融機構提供瞭短期資金藉貸的平檯。該市場形成的同業拆藉利率 HIBOR為存貸款利率的走嚮提供瞭重要參攷。基于GARCH族模型研究瞭信息對香港同業拆藉市場的遲擊併繪製瞭相應的信息遲擊麯線，髮現PARCH‐t（1，1）模型對數據的擬閤度最高，髮現信息對該市場的遲擊具有明顯的非對稱性，好消息比壞消息給該市場帶來的遲擊更大。
향항동업탁차시장위향항상업은행화금융궤구제공료단기자금차대적평태。해시장형성적동업탁차리솔 HIBOR위존대관리솔적주향제공료중요삼고。기우GARCH족모형연구료신식대향항동업탁차시장적충격병회제료상응적신식충격곡선，발현PARCH‐t（1，1）모형대수거적의합도최고，발현신식대해시장적충격구유명현적비대칭성，호소식비배소식급해시장대래적충격경대。
Hong Kong interbank lending market provides a platform for short‐term financing activities among commercial banks and financial institutions .The Hong Kong Interbank Offered Rate ,HIBOR ,is an important indicator of the movement in saving & lending rates . The paper analyzed the impact of asymmetric information on Hong Kong interbank lending market in detail based on various GARCH models and drafted the news impact curves .The results showed that PARCH‐t (1 ,1) model performs better on describing the distribution of HIBOR series .We concluded that information impact to the market was asymmetric ,and good news impacted Hong Kong interbank lending market more than bad news .
