征信
徵信
정신
CREDIT REFERENCE
2015年
3期
69-74
,共6页
汇率波动%汇率不确定性%国际资本流入%多元BEKK-GARCH in-Mean VAR
彙率波動%彙率不確定性%國際資本流入%多元BEKK-GARCH in-Mean VAR
회솔파동%회솔불학정성%국제자본류입%다원BEKK-GARCH in-Mean VAR
利用1994年以来人民币名义有效汇率与国际资本流入的月度数据,建立考虑in-Mean效应的多元BEKK-GARCH VAR模型,实证分析汇率波动对国际资本流入的影响及其动态相关性.结果表明,可预测的汇率变化对短期国际资本流入有显著的正效应,对长期资本流入有显著的负效应;不可预测的汇率不确定性对短期资本流入有显著负效应,对长期国际资本流入无显著影响.汇率波动与短期国际资本流入存在“正向反馈效应”和“波动溢出效应”两类动态相关机制,与长期国际资本流之间的动态相关性较弱.这对我国进一步深化汇率形成机制改革,稳步推进资本账户开放有重要的政策启示.
利用1994年以來人民幣名義有效彙率與國際資本流入的月度數據,建立攷慮in-Mean效應的多元BEKK-GARCH VAR模型,實證分析彙率波動對國際資本流入的影響及其動態相關性.結果錶明,可預測的彙率變化對短期國際資本流入有顯著的正效應,對長期資本流入有顯著的負效應;不可預測的彙率不確定性對短期資本流入有顯著負效應,對長期國際資本流入無顯著影響.彙率波動與短期國際資本流入存在“正嚮反饋效應”和“波動溢齣效應”兩類動態相關機製,與長期國際資本流之間的動態相關性較弱.這對我國進一步深化彙率形成機製改革,穩步推進資本賬戶開放有重要的政策啟示.
이용1994년이래인민폐명의유효회솔여국제자본류입적월도수거,건립고필in-Mean효응적다원BEKK-GARCH VAR모형,실증분석회솔파동대국제자본류입적영향급기동태상관성.결과표명,가예측적회솔변화대단기국제자본류입유현저적정효응,대장기자본류입유현저적부효응;불가예측적회솔불학정성대단기자본류입유현저부효응,대장기국제자본류입무현저영향.회솔파동여단기국제자본류입존재“정향반궤효응”화“파동일출효응”량류동태상관궤제,여장기국제자본류지간적동태상관성교약.저대아국진일보심화회솔형성궤제개혁,은보추진자본장호개방유중요적정책계시.
