CAJ | 학술논문

“系族企业”是内部资本市场主要载体之一，内部资本市场对系族上市公司的现金持有水平存在正反两方面的效应：多钱效应和代理效应。多钱效应使企业倾向降低现金持有水平，代理效应则刚好相反。本文利用中国“系族企业”2000—2013年的面板数据，采用动态面板模型，实证结果支持了上述理论预期。更进一步，在分时段面板固定效应模型检验结果表明，多钱效应对现金持有水平的影响有显著增强趋势，代理效应对现金持有水平的影响呈减弱趋势。
“계족기업”시내부자본시장주요재체지일，내부자본시장대계족상시공사적현금지유수평존재정반량방면적효응：다전효응화대리효응。다전효응사기업경향강저현금지유수평，대리효응칙강호상반。본문이용중국“계족기업”2000—2013년적면판수거，채용동태면판모형，실증결과지지료상술이론예기。경진일보，재분시단면판고정효응모형검험결과표명，다전효응대현금지유수평적영향유현저증강추세，대리효응대현금지유수평적영향정감약추세。