CAJ | 학술논문

本文以我国上市公司2000-2012年的年报数据为样本，对公司财务杠杆、成长特征与投资效率三者之间的相互关系进行了实证研究，结果发现：①就我国上市公司资本支出水平来说，公司债务与其显著负相关，且在低成长特征的公司中表现更为明显；②就投资效率而言，在我国上市公司中投资不足效率损失更为普遍，占总样本量的62.36%，而发生过度投资效率损失的样本仅占37.64%，但过度投资效率损失的程度更为严重；③公司负债对公司投资效率的抑制作用，在具有不同成长特征的公司中表现出显著差异：在高成长性公司中，主要表现为对过度投资效率损失的抑制，而在低成长性公司中，则主要体现为对投资不足效率损失的改善。
본문이아국상시공사2000-2012년적년보수거위양본，대공사재무강간、성장특정여투자효솔삼자지간적상호관계진행료실증연구，결과발현：①취아국상시공사자본지출수평래설，공사채무여기현저부상관，차재저성장특정적공사중표현경위명현；②취투자효솔이언，재아국상시공사중투자불족효솔손실경위보편，점총양본량적62.36%，이발생과도투자효솔손실적양본부점37.64%，단과도투자효솔손실적정도경위엄중；③공사부채대공사투자효솔적억제작용，재구유불동성장특정적공사중표현출현저차이：재고성장성공사중，주요표현위대과도투자효솔손실적억제，이재저성장성공사중，칙주요체현위대투자불족효솔손실적개선。