北方金融
北方金融
북방금융
Northern Finance Journal
2015年
3期
3-7
,共5页
资产泡沫%自循环%经济结构调整
資產泡沫%自循環%經濟結構調整
자산포말%자순배%경제결구조정
本文从经济运行的正常波动和结构调整入手,对资产泡沫进行了重新定义.将资产泡沫定义为基于“非真实”因素,国民经济在局部领域形成与更高层次系统不协调,但又能在相当长时间内为此的自循环系统.其本质特征是事后证明是错误的资源配置,能在长时间内在同一个方向持续累积.引起资产泡沫的原因,一是存在持续的认知偏差,包括使用有缺陷的指标,错误判断经济形势,情绪、信念、创新和信息不透明影响认知等;二是导致偏差持续的机制性原因,包括扭曲的激励约束机制和负反馈机制失效等.文章将典型的资产泡沫演变归纳为五个阶段:优胜劣汰、劣币驱逐良币、庞氏骗局、停滞逆转、自我坍塌,并给出不同阶段防止资产泡沫向不良方向演变的关键控制要素.
本文從經濟運行的正常波動和結構調整入手,對資產泡沫進行瞭重新定義.將資產泡沫定義為基于“非真實”因素,國民經濟在跼部領域形成與更高層次繫統不協調,但又能在相噹長時間內為此的自循環繫統.其本質特徵是事後證明是錯誤的資源配置,能在長時間內在同一箇方嚮持續纍積.引起資產泡沫的原因,一是存在持續的認知偏差,包括使用有缺陷的指標,錯誤判斷經濟形勢,情緒、信唸、創新和信息不透明影響認知等;二是導緻偏差持續的機製性原因,包括扭麯的激勵約束機製和負反饋機製失效等.文章將典型的資產泡沫縯變歸納為五箇階段:優勝劣汰、劣幣驅逐良幣、龐氏騙跼、停滯逆轉、自我坍塌,併給齣不同階段防止資產泡沫嚮不良方嚮縯變的關鍵控製要素.
본문종경제운행적정상파동화결구조정입수,대자산포말진행료중신정의.장자산포말정의위기우“비진실”인소,국민경제재국부영역형성여경고층차계통불협조,단우능재상당장시간내위차적자순배계통.기본질특정시사후증명시착오적자원배치,능재장시간내재동일개방향지속루적.인기자산포말적원인,일시존재지속적인지편차,포괄사용유결함적지표,착오판단경제형세,정서、신념、창신화신식불투명영향인지등;이시도치편차지속적궤제성원인,포괄뉴곡적격려약속궤제화부반궤궤제실효등.문장장전형적자산포말연변귀납위오개계단:우성렬태、렬폐구축량폐、방씨편국、정체역전、자아담탑,병급출불동계단방지자산포말향불량방향연변적관건공제요소.
