南通大学学报（社会科学版）
南通大學學報（社會科學版）
남통대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF NANTONG UNIVERSITY （SOCIAL SCIENCES EDITION）
2015年
3期
134-139
,共6页
债务期限%信息不对称%资产负债期限匹配%两步最小二乘法
債務期限%信息不對稱%資產負債期限匹配%兩步最小二乘法
채무기한%신식불대칭%자산부채기한필배%량보최소이승법
debt maturity%asymmetric information%matching principle%2SLS
企业债务期限结构选择问题是资本结构理论研究的重要组成部分。文章通过对我国上市公司年度财务数据的实证分析，从微观上考察了债务期限结构的影响因素。研究发现：有形资产占比、总资产规模、企业风险因素、货币供应量增长率与企业长期债务占比呈正向关系；企业未来增长潜力、负债率、公共财政支出增长率与企业长期债务占比呈负向关系；资产负债期限匹配和信息不对称是影响我国上市公司债务期限的主要原因。从政策层面提高企业长期债务占比的主要方式是：进一步发展债券市场，逐步培育较长期限企业债券的供给和需求市场，形成良性的发展机制；商业银行适当放松长期限贷款的审批条件。
企業債務期限結構選擇問題是資本結構理論研究的重要組成部分。文章通過對我國上市公司年度財務數據的實證分析，從微觀上攷察瞭債務期限結構的影響因素。研究髮現：有形資產佔比、總資產規模、企業風險因素、貨幣供應量增長率與企業長期債務佔比呈正嚮關繫；企業未來增長潛力、負債率、公共財政支齣增長率與企業長期債務佔比呈負嚮關繫；資產負債期限匹配和信息不對稱是影響我國上市公司債務期限的主要原因。從政策層麵提高企業長期債務佔比的主要方式是：進一步髮展債券市場，逐步培育較長期限企業債券的供給和需求市場，形成良性的髮展機製；商業銀行適噹放鬆長期限貸款的審批條件。
기업채무기한결구선택문제시자본결구이론연구적중요조성부분。문장통과대아국상시공사년도재무수거적실증분석，종미관상고찰료채무기한결구적영향인소。연구발현：유형자산점비、총자산규모、기업풍험인소、화폐공응량증장솔여기업장기채무점비정정향관계；기업미래증장잠력、부채솔、공공재정지출증장솔여기업장기채무점비정부향관계；자산부채기한필배화신식불대칭시영향아국상시공사채무기한적주요원인。종정책층면제고기업장기채무점비적주요방식시：진일보발전채권시장，축보배육교장기한기업채권적공급화수구시장，형성량성적발전궤제；상업은행괄당방송장기한대관적심비조건。
Debt maturity choice is an important field of capital structure theory research. Through analyzing A-share listed companies, it reveals the determinants of debt maturity choice. The model considers debt maturity is simultaneously being chosen with leverage. Based on the empirical research, debt maturity is positively correlated with tangible assets ra-tio, total assets, firm risk factor and money supply increasing rate; and the debt maturity is negatively correlated with growth opportunities, leverage and fiscal expenditure increasing rate. It also finds that sample firms consider match maturi-ty between assets and liabilities in the choice of debt maturity structure. Since the empirical model passes the robustness test, it sounds for the analysis of debt maturity structure of Chinese listed companies.
