商业研究
商業研究
상업연구
COMMERCIAL RESEARCH
2015年
7期
53-66
,共14页
分析师声誉%券商声誉%企业异质性信息%盈利预测
分析師聲譽%券商聲譽%企業異質性信息%盈利預測
분석사성예%권상성예%기업이질성신식%영리예측
analysts′reputation%brokerages′reputation%corporate heterogeneity information%earnings forecast
本文以我国2005年至2013年的证券分析师的盈利预测数据为样本，综合证券分析师及其所在券商的声誉，实证研究声誉对分析师生产上市公司企业异质性信息行为的影响。研究结果显示：单纯考察分析师声誉与券商声誉，有声誉的分析师能够发掘更多的企业异质性信息，体现为分析师声誉、券商声誉与股价同步性之间的负相关关系，但综合两种声誉的分析结果显示只有顶级券商明星分析师的关注与股价同步性之间存在显著的负相关性。这表明单一的声誉机制不能完整刻画分析师行为，而分析师声誉机制与券商声誉机制都能够对分析师行为产生影响。
本文以我國2005年至2013年的證券分析師的盈利預測數據為樣本，綜閤證券分析師及其所在券商的聲譽，實證研究聲譽對分析師生產上市公司企業異質性信息行為的影響。研究結果顯示：單純攷察分析師聲譽與券商聲譽，有聲譽的分析師能夠髮掘更多的企業異質性信息，體現為分析師聲譽、券商聲譽與股價同步性之間的負相關關繫，但綜閤兩種聲譽的分析結果顯示隻有頂級券商明星分析師的關註與股價同步性之間存在顯著的負相關性。這錶明單一的聲譽機製不能完整刻畫分析師行為，而分析師聲譽機製與券商聲譽機製都能夠對分析師行為產生影響。
본문이아국2005년지2013년적증권분석사적영리예측수거위양본，종합증권분석사급기소재권상적성예，실증연구성예대분석사생산상시공사기업이질성신식행위적영향。연구결과현시：단순고찰분석사성예여권상성예，유성예적분석사능구발굴경다적기업이질성신식，체현위분석사성예、권상성예여고개동보성지간적부상관관계，단종합량충성예적분석결과현시지유정급권상명성분석사적관주여고개동보성지간존재현저적부상관성。저표명단일적성예궤제불능완정각화분석사행위，이분석사성예궤제여권상성예궤제도능구대분석사행위산생영향。
By taking securities analysts′earnings forecast data from 2013 to 2005 as the sample, and combining with se-curities analysts′reputations and their securities firms, this paper empirically researches into impact of reputation on the behavior of the analyst issues the heterogeneity information of the listed corporation.The results of the study show the an-alysts with reputation can explore more heterogeneity information, reflecting the negative correlation between the analysts′reputation, brokerages′reputation and the stock price synchrony, but combining with two kinds of reputation analysis re-sults show there is a negative correlation between the attention of top brokerage star analysts and the stock price synchro-nization.This shows that the single reputation mechanism cannot completely portray analysts′behavior, while analysts′reputation mechanism and the reputation mechanism of securities firms have an effect on analysts′behavior.
