商业研究
商業研究
상업연구
COMMERCIAL RESEARCH
2015年
8期
52-58
,共7页
价格波动%VAR模型%脉冲响应函数%方差分解
價格波動%VAR模型%脈遲響應函數%方差分解
개격파동%VAR모형%맥충향응함수%방차분해
price volatility%VAR model%impulse response function%variance decomposition
本文以2000年2月至2014年12月的月度数据为样本，利用广义脉冲响应函数与方差分解系统考察投机、广义美元指数和美国联邦基金利率对国际期铜价格的动态影响，并引入供需因素进行对比分析。实证结果显示：对国际期铜价格波动影响最大的是广义美元指数；2004年以后，金融因素对国际期铜价格波动的贡献程度远远大于供需因素，其中投机行为的作用明显提高，这表明金融因素对国际期铜价格的变化起了显著作用。
本文以2000年2月至2014年12月的月度數據為樣本，利用廣義脈遲響應函數與方差分解繫統攷察投機、廣義美元指數和美國聯邦基金利率對國際期銅價格的動態影響，併引入供需因素進行對比分析。實證結果顯示：對國際期銅價格波動影響最大的是廣義美元指數；2004年以後，金融因素對國際期銅價格波動的貢獻程度遠遠大于供需因素，其中投機行為的作用明顯提高，這錶明金融因素對國際期銅價格的變化起瞭顯著作用。
본문이2000년2월지2014년12월적월도수거위양본，이용엄의맥충향응함수여방차분해계통고찰투궤、엄의미원지수화미국련방기금리솔대국제기동개격적동태영향，병인입공수인소진행대비분석。실증결과현시：대국제기동개격파동영향최대적시엄의미원지수；2004년이후，금융인소대국제기동개격파동적공헌정도원원대우공수인소，기중투궤행위적작용명현제고，저표명금융인소대국제기동개격적변화기료현저작용。
Taking the monthly data from February 2000 to December 2014 as a sample, the paper systematically investi-gated the dynamic effects of speculation, generalized US dollar index and US federal funds rate on the international fu-tures copper prices and introduced the supply and demand factors to carry out a comparative analysis using the general-ized impulse response function and variance decomposition.The empirical results show: the greatest impact of fluctua-tions in international futures copper prices is the generalized dollar index;after 2004, the contribution of financial factors to the international futures copper price volatility is much greater than the supply and demand factors, among which the role of speculation has improved significantly, meaning that financial factors played a significant role on the international futures copper price changes.
