湖湘论坛
湖湘論罈
호상론단
HUXIANG FORUM
2015年
4期
64-69
,共6页
管理层持股%债务杠杆%公司治理
管理層持股%債務槓桿%公司治理
관리층지고%채무강간%공사치리
从上市公司的具体数据及公司治理因素两方面分析上市公司管理层持股对债务杠杆的影响,结果表明:因为中国上市公司的管理者持股比例普遍较低,管理者与公司股东之间的利益相关性没有达到一致,中国管理层持股的壁垒效应较为突出.随着管理者持股比例的提高,管理层在公司的地位更加强势,管理层的机会主义行为增加,为了减少外部监管以及公司的流动性风险,管理层会降低公司的债务杠杆.但是在公司治理水平高的公司,内部的有效监管可以减缓这种管理层持股给上市公司带来的壁垒效应,因此,上市公司的高水平治理对管理层有监督约束作用.
從上市公司的具體數據及公司治理因素兩方麵分析上市公司管理層持股對債務槓桿的影響,結果錶明:因為中國上市公司的管理者持股比例普遍較低,管理者與公司股東之間的利益相關性沒有達到一緻,中國管理層持股的壁壘效應較為突齣.隨著管理者持股比例的提高,管理層在公司的地位更加彊勢,管理層的機會主義行為增加,為瞭減少外部鑑管以及公司的流動性風險,管理層會降低公司的債務槓桿.但是在公司治理水平高的公司,內部的有效鑑管可以減緩這種管理層持股給上市公司帶來的壁壘效應,因此,上市公司的高水平治理對管理層有鑑督約束作用.
종상시공사적구체수거급공사치리인소량방면분석상시공사관리층지고대채무강간적영향,결과표명:인위중국상시공사적관리자지고비례보편교저,관리자여공사고동지간적이익상관성몰유체도일치,중국관리층지고적벽루효응교위돌출.수착관리자지고비례적제고,관리층재공사적지위경가강세,관리층적궤회주의행위증가,위료감소외부감관이급공사적류동성풍험,관리층회강저공사적채무강간.단시재공사치리수평고적공사,내부적유효감관가이감완저충관리층지고급상시공사대래적벽루효응,인차,상시공사적고수평치리대관리층유감독약속작용.
