北京航空航天大学学报（社会科学版）
北京航空航天大學學報（社會科學版）
북경항공항천대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF BEIJING UNIVERSITY OF AERONAUTICS AND ASTRONAUTICS(SOCIAL SCIENCES EDITION)
2015年
4期
76-83
,共8页
股指期货%跨期套利%变结构协整%高频数据%交易策略
股指期貨%跨期套利%變結構協整%高頻數據%交易策略
고지기화%과기투리%변결구협정%고빈수거%교역책략
stock index futures%intertemporal arbitrage%variable structure cointegration%high frequency data%trading strategy
随着中国股指期货市场成交量的扩大和流动性的加强，合约间价差的变化更加复杂和多变。为了改进传统跨期套利策略的效果，使用允许结构突变的变结构协整模型对价差进行建模，设计了一套完整的程序化交易策略，并选取IF1311，IF1312，IF1401和IF1402的真实高频交易价格数据进行实证研究。结果表明：中国股指期货合约价格存在大量突变现象，变结构协整模型策略在3对合约间的交易表现相较于传统模型策略，能捕捉到更多交易机会、更高的收益率和更大的夏普比率。
隨著中國股指期貨市場成交量的擴大和流動性的加彊，閤約間價差的變化更加複雜和多變。為瞭改進傳統跨期套利策略的效果，使用允許結構突變的變結構協整模型對價差進行建模，設計瞭一套完整的程序化交易策略，併選取IF1311，IF1312，IF1401和IF1402的真實高頻交易價格數據進行實證研究。結果錶明：中國股指期貨閤約價格存在大量突變現象，變結構協整模型策略在3對閤約間的交易錶現相較于傳統模型策略，能捕捉到更多交易機會、更高的收益率和更大的夏普比率。
수착중국고지기화시장성교량적확대화류동성적가강，합약간개차적변화경가복잡화다변。위료개진전통과기투리책략적효과，사용윤허결구돌변적변결구협정모형대개차진행건모，설계료일투완정적정서화교역책략，병선취IF1311，IF1312，IF1401화IF1402적진실고빈교역개격수거진행실증연구。결과표명：중국고지기화합약개격존재대량돌변현상，변결구협정모형책략재3대합약간적교역표현상교우전통모형책략，능포착도경다교역궤회、경고적수익솔화경대적하보비솔。
With the expansion of stock index futures market volume and strengthening of liquidity in China , changes in the spread between contracts is getting complex and varied .In order to improve the effectiveness of traditional inter-temporal arbitrage strategy , the authors use the variable structure cointegration model for modeling spreads , designing a complete program trading strategy , and select ing IF1311, IF1312, IF1401 and IF1402 real high frequency trading price data for the research .The results show that with the presence of the prices mutation of the stock index futures market prices and the new model , the strategy can capture more trading opportunities and improve the yield compared to conventional models .
