财经科学
財經科學
재경과학
Finance and Economics
2003年
S1期
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货 币政策传导机制的不畅通阻碍了中央银行货币政策的实施 ,其原因既在于传导主体行为的被动性 ,又因为传导工具的无效性。以信贷途径为主机制的货币政策传导机制是货币政策低效性的根源。要使货币政策真正成为调控宏观经济的有力手段 ,利率的中介指标的作用必须有效的发挥 ,利率市场化是其有效性的必要条件。一、货币政策传导途径对比分析货币政策传导机制是指运用货币政策工具和手段影响中介指标进而对总体经济活动发挥作用的途径和过程的机能。货币政策通过货币、资本市场与银行信贷市场共同进行传导 ,同时信贷传导途径仅作为传统利率传导途径的增强机制、补充机制 ,并不成为主机制。然而在我国 ,信贷传导途径表现特别突出。信贷传导途径主体之间的博奕性决定了货币政策的低效性。既然我国信贷传导途径是货币政策传导的主机制 ,那么信贷传导途径的任何“瑕疵”将直接导致货币政策实施效应弱化。其传导主体之间的博奕性主要体现在 :中央银行运用货币政策难以直接影响商业银行的贷款行为 ,商业银行在风险和收益的平衡中找到最佳结合点实施放贷行为。商业银行贷款行为的真正决定因素是新贷款的可获得率和旧贷款的偿还率。由于我国这两项比率都不高 ,因此对扩张性货币政策 ,信贷...
貨 幣政策傳導機製的不暢通阻礙瞭中央銀行貨幣政策的實施 ,其原因既在于傳導主體行為的被動性 ,又因為傳導工具的無效性。以信貸途徑為主機製的貨幣政策傳導機製是貨幣政策低效性的根源。要使貨幣政策真正成為調控宏觀經濟的有力手段 ,利率的中介指標的作用必鬚有效的髮揮 ,利率市場化是其有效性的必要條件。一、貨幣政策傳導途徑對比分析貨幣政策傳導機製是指運用貨幣政策工具和手段影響中介指標進而對總體經濟活動髮揮作用的途徑和過程的機能。貨幣政策通過貨幣、資本市場與銀行信貸市場共同進行傳導 ,同時信貸傳導途徑僅作為傳統利率傳導途徑的增彊機製、補充機製 ,併不成為主機製。然而在我國 ,信貸傳導途徑錶現特彆突齣。信貸傳導途徑主體之間的博奕性決定瞭貨幣政策的低效性。既然我國信貸傳導途徑是貨幣政策傳導的主機製 ,那麽信貸傳導途徑的任何“瑕疵”將直接導緻貨幣政策實施效應弱化。其傳導主體之間的博奕性主要體現在 :中央銀行運用貨幣政策難以直接影響商業銀行的貸款行為 ,商業銀行在風險和收益的平衡中找到最佳結閤點實施放貸行為。商業銀行貸款行為的真正決定因素是新貸款的可穫得率和舊貸款的償還率。由于我國這兩項比率都不高 ,因此對擴張性貨幣政策 ,信貸...
화 폐정책전도궤제적불창통조애료중앙은행화폐정책적실시 ,기원인기재우전도주체행위적피동성 ,우인위전도공구적무효성。이신대도경위주궤제적화폐정책전도궤제시화폐정책저효성적근원。요사화폐정책진정성위조공굉관경제적유력수단 ,리솔적중개지표적작용필수유효적발휘 ,리솔시장화시기유효성적필요조건。일、화폐정책전도도경대비분석화폐정책전도궤제시지운용화폐정책공구화수단영향중개지표진이대총체경제활동발휘작용적도경화과정적궤능。화폐정책통과화폐、자본시장여은행신대시장공동진행전도 ,동시신대전도도경부작위전통리솔전도도경적증강궤제、보충궤제 ,병불성위주궤제。연이재아국 ,신대전도도경표현특별돌출。신대전도도경주체지간적박혁성결정료화폐정책적저효성。기연아국신대전도도경시화폐정책전도적주궤제 ,나요신대전도도경적임하“하자”장직접도치화폐정책실시효응약화。기전도주체지간적박혁성주요체현재 :중앙은행운용화폐정책난이직접영향상업은행적대관행위 ,상업은행재풍험화수익적평형중조도최가결합점실시방대행위。상업은행대관행위적진정결정인소시신대관적가획득솔화구대관적상환솔。유우아국저량항비솔도불고 ,인차대확장성화폐정책 ,신대...
