财经研究
財經研究
재경연구
The Study of Finance and Economics
2010年
5期
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内幕交易 市场流动性 内部人利益
內幕交易 市場流動性 內部人利益
내막교역 시장류동성 내부인이익
insider trading; market liquidity; insiders profit;
当证券市场实施内幕交易监管后,投资者的交易策略可能会发生改变,市场利益的分配也会发生相应的改变。文章在一个实施内幕交易监管的框架下,对内部人的利益分配进行了研究,发现内部人的利益不仅与内幕交易监管力度和执行能力有关,还与市场流动性、交易者类型、信息准确度和市场波动性等因素密切相关。同时,由于监管有效性幻觉和内部人分层现象的存在,内部人利益在一定时期内还可能出现反常变动。
噹證券市場實施內幕交易鑑管後,投資者的交易策略可能會髮生改變,市場利益的分配也會髮生相應的改變。文章在一箇實施內幕交易鑑管的框架下,對內部人的利益分配進行瞭研究,髮現內部人的利益不僅與內幕交易鑑管力度和執行能力有關,還與市場流動性、交易者類型、信息準確度和市場波動性等因素密切相關。同時,由于鑑管有效性幻覺和內部人分層現象的存在,內部人利益在一定時期內還可能齣現反常變動。
당증권시장실시내막교역감관후,투자자적교역책략가능회발생개변,시장이익적분배야회발생상응적개변。문장재일개실시내막교역감관적광가하,대내부인적이익분배진행료연구,발현내부인적이익불부여내막교역감관력도화집행능력유관,환여시장류동성、교역자류형、신식준학도화시장파동성등인소밀절상관。동시,유우감관유효성환각화내부인분층현상적존재,내부인이익재일정시기내환가능출현반상변동。
The investor trading strategy and profit distribution on stock market will change after the implementation of insider trading regulation.The paper studies the insiders profit distribution and finds that insiders profit is not only related with the effectiveness of insider trading regulation,but also closely with market liquidity,trader types,information accuracy and market volatility.Meanwhile,owing to the illusion of regulation effectiveness and insider stratification,insiders profit may abnormally chan...
