山东大学学报：哲学社会科学版
山東大學學報：哲學社會科學版
산동대학학보：철학사회과학판
Journal of Shandong University(Philosophy and Social Sciences)
2013年
4期
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IPO抑价 投资者情绪 庄家操纵
IPO抑價 投資者情緒 莊傢操縱
IPO억개 투자자정서 장가조종
运用2010年6月至2012年12月之间在深圳证券交易所创业板上市的268只股票的统计数据,结合多元线性回归等计量经济模型,研究了IPO融资过程中的抑价现象和产生的原因.结果发现,在创业板市场上,以往学者用来解释IPO抑价现象产生原因最多的因素——投资者情绪不能很好地解释IPO抑价现象,相比之下,机构投资者和大户的坐庄与操纵能更好地解释IPO抑价现象.综合其他研究成果,首次提出创业板上市公司IPO过程中的庄家操纵行为是造成IPO抑价的主要因素.这意味着,现有的股票发行制度存在着极大的不合理性,证券监管部门必须从根本上改变IPO和上市制度,规范股票一二级市场的交易行为,促进中国股票市场的健康发展.
運用2010年6月至2012年12月之間在深圳證券交易所創業闆上市的268隻股票的統計數據,結閤多元線性迴歸等計量經濟模型,研究瞭IPO融資過程中的抑價現象和產生的原因.結果髮現,在創業闆市場上,以往學者用來解釋IPO抑價現象產生原因最多的因素——投資者情緒不能很好地解釋IPO抑價現象,相比之下,機構投資者和大戶的坐莊與操縱能更好地解釋IPO抑價現象.綜閤其他研究成果,首次提齣創業闆上市公司IPO過程中的莊傢操縱行為是造成IPO抑價的主要因素.這意味著,現有的股票髮行製度存在著極大的不閤理性,證券鑑管部門必鬚從根本上改變IPO和上市製度,規範股票一二級市場的交易行為,促進中國股票市場的健康髮展.
운용2010년6월지2012년12월지간재심수증권교역소창업판상시적268지고표적통계수거,결합다원선성회귀등계량경제모형,연구료IPO융자과정중적억개현상화산생적원인.결과발현,재창업판시장상,이왕학자용래해석IPO억개현상산생원인최다적인소——투자자정서불능흔호지해석IPO억개현상,상비지하,궤구투자자화대호적좌장여조종능경호지해석IPO억개현상.종합기타연구성과,수차제출창업판상시공사IPO과정중적장가조종행위시조성IPO억개적주요인소.저의미착,현유적고표발행제도존재착겁대적불합이성,증권감관부문필수종근본상개변IPO화상시제도,규범고표일이급시장적교역행위,촉진중국고표시장적건강발전.
