CAJ | 학술논문

金融危机促使我们进一步重视对金融市场中不可分散的系统性跳跃风险的研究,这类风险显著地影响金融产品的价值,是经济安全研究中不可忽视的一大问题。本文在消费金融市场框架内,建立了面临不可分散跳跃风险的衍生金融产品的一般普适估值(定价)模型,该模型研究的衍生产品并不要求其标的变量必须是投资资产的价格,而是对衍生产品价格有影响的状态变量。模型中的一个关键项清晰地反映了由于多种风险因素作用,作为系统风险的不可分散跳跃风险,对衍生金融产品的价值产生的显著影响,而这一关键项所产生的影响在以前衍生金融产品定价的研究中却令人遗憾地没有被考虑。本文还从理论上证明,投资过程中的连续消费将减少金融衍生品价格的预期增长率。本文还在一定条件下,推导出模型的闭式解。本文的研究方法不仅在消费金融市场可用,也可推广到一般金融市场衍生品定价研究,具有较广的普适性。
금융위궤촉사아문진일보중시대금융시장중불가분산적계통성도약풍험적연구,저류풍험현저지영향금융산품적개치,시경제안전연구중불가홀시적일대문제。본문재소비금융시장광가내,건립료면림불가분산도약풍험적연생금융산품적일반보괄고치(정개)모형,해모형연구적연생산품병불요구기표적변량필수시투자자산적개격,이시대연생산품개격유영향적상태변량。모형중적일개관건항청석지반영료유우다충풍험인소작용,작위계통풍험적불가분산도약풍험,대연생금융산품적개치산생적현저영향,이저일관건항소산생적영향재이전연생금융산품정개적연구중각령인유감지몰유피고필。본문환종이론상증명,투자과정중적련속소비장감소금융연생품개격적예기증장솔。본문환재일정조건하,추도출모형적폐식해。본문적연구방법불부재소비금융시장가용,야가추엄도일반금융시장연생품정개연구,구유교엄적보괄성。