CAJ | 학술논문

本文基于台湾股市数据,主要研究个人投资者的交易行为。参照Kaniel et al.(2008)构建了个人投资者交易不平衡性指标─净交易,以反映投资者股票交易的强度。采用这种交易不平衡性指标来构建投资组合研究个人投资者的交易行为。首先研究个人投资者交易和股票的收益之间的动态关系从而分析投资者的交易策略,然后研究个人投资者净交易的收益预测能力从而分析个人投资者交易的信息含量。本文研究发现:台湾股票市场的个人投资者采用负反馈的交易策略,并且个人投资者在交易中表现出很强的处置效应;个人投资者在交易中的信息含量不足;个人投资者交易中的盈利主要来自两个方面:过度反应和价格冲击。文章最后给出政策建议。
본문기우태만고시수거,주요연구개인투자자적교역행위。삼조Kaniel et al.(2008)구건료개인투자자교역불평형성지표─정교역,이반영투자자고표교역적강도。채용저충교역불평형성지표래구건투자조합연구개인투자자적교역행위。수선연구개인투자자교역화고표적수익지간적동태관계종이분석투자자적교역책략,연후연구개인투자자정교역적수익예측능력종이분석개인투자자교역적신식함량。본문연구발현:태만고표시장적개인투자자채용부반궤적교역책략,병차개인투자자재교역중표현출흔강적처치효응;개인투자자재교역중적신식함량불족;개인투자자교역중적영리주요래자량개방면:과도반응화개격충격。문장최후급출정책건의。