CAJ | 학술논문

利用谷歌趋势提供的搜索量数据,本文构建了一个投资者关注的直接衡量指标,在此基础上,运用行为金融学里投资者关注的理论,系统解释了IPO市场存在的三种异象。与文献中常见的其他解释变量相比,本文发现IPO前个股网络搜索量对于市场热销程度、首日超额收益和长期表现有更好的解释力和预测力,它可以解释首日超额收益的23%,长期累积收益率的10%以上,结果均十分显著。研究结果表明,投资者关注对资产价格有直接的影响,2009年的新股发行体制改革对首日超额收益的降低起到了明显作用。
이용곡가추세제공적수색량수거,본문구건료일개투자자관주적직접형량지표,재차기출상,운용행위금융학리투자자관주적이론,계통해석료IPO시장존재적삼충이상。여문헌중상견적기타해석변량상비,본문발현IPO전개고망락수색량대우시장열소정도、수일초액수익화장기표현유경호적해석력화예측력,타가이해석수일초액수익적23%,장기루적수익솔적10%이상,결과균십분현저。연구결과표명,투자자관주대자산개격유직접적영향,2009년적신고발행체제개혁대수일초액수익적강저기도료명현작용。