CAJ | 학술논문

本文选取中国宏观经济月度数据,采用七变量SVAR模型研究发现:在数量型扩张货币政策冲击下,第一产业内无流动性效应,但第二、三产业有流动性效应;第一产业投资先降后升,第二、三产业投资先升后降,导致短期内产业投资结构的调整。基于利率管制背景,通过引入投资酝酿滞后、投资调整成本和消费习惯等,本文还构建新的粘性价格模型较好地模拟了上述经验事实。分析发现,在利率管制下,数量型扩张货币政策的传导机制主要是利率调节机制还是信贷配给机制,取决于银行贷款利率下限是否严格约束,以及实体经济的盈利能力和信贷需求程度;三次产业在投资酝酿滞后期,特别是在计划时间和建设时间上的差异,是货币供给政策产生不同产业流动性效应的关键;投资调整成本和消费习惯的作用主要是增强产业流动性效应和投资效应的持续性。
본문선취중국굉관경제월도수거,채용칠변량SVAR모형연구발현:재수량형확장화폐정책충격하,제일산업내무류동성효응,단제이、삼산업유류동성효응;제일산업투자선강후승,제이、삼산업투자선승후강,도치단기내산업투자결구적조정。기우리솔관제배경,통과인입투자온양체후、투자조정성본화소비습관등,본문환구건신적점성개격모형교호지모의료상술경험사실。분석발현,재리솔관제하,수량형확장화폐정책적전도궤제주요시리솔조절궤제환시신대배급궤제,취결우은행대관리솔하한시부엄격약속,이급실체경제적영리능력화신대수구정도;삼차산업재투자온양체후기,특별시재계화시간화건설시간상적차이,시화폐공급정책산생불동산업류동성효응적관건;투자조정성본화소비습관적작용주요시증강산업류동성효응화투자효응적지속성。