CAJ | 학술논문

对于公司研发投资的研究，现有研究一般从公司规模、公司年龄等内部因素，及地区经济发展、对外开放程度等外部因素展开的。本文引入社会学中的社会资本理论，结合法律保护状况，研究社会资本、法律保护程度对上市公司研发投资的影响。利用2007-2012年中国上市公司的不平衡面板数据，研究发现社会资本能够对公司研发投资产生正面的作用，它所规定的诚实、守信原则，作为一种非正式的、非强制的制度来规范个体的行为，刺激公司研发投资；法律保护也能对公司研发投资产生激励作用，随着法律保护水平的提高，公司研发投资水平相应增加。同时，社会资本和法律保护之间存在着替代作用，当法律保护增强时，社会资本对公司研发投资的正面作用减弱。此外，财务杠杆并不能制约公司的研发投资行为，这与传统代理理论不一致；现金流并没有成为公司研发投资的资金来源，这也不符合传统的融资约束理论。
대우공사연발투자적연구，현유연구일반종공사규모、공사년령등내부인소，급지구경제발전、대외개방정도등외부인소전개적。본문인입사회학중적사회자본이론，결합법률보호상황，연구사회자본、법률보호정도대상시공사연발투자적영향。이용2007-2012년중국상시공사적불평형면판수거，연구발현사회자본능구대공사연발투자산생정면적작용，타소규정적성실、수신원칙，작위일충비정식적、비강제적제도래규범개체적행위，자격공사연발투자；법률보호야능대공사연발투자산생격려작용，수착법률보호수평적제고，공사연발투자수평상응증가。동시，사회자본화법률보호지간존재착체대작용，당법률보호증강시，사회자본대공사연발투자적정면작용감약。차외，재무강간병불능제약공사적연발투자행위，저여전통대리이론불일치；현금류병몰유성위공사연발투자적자금래원，저야불부합전통적융자약속이론。