CAJ | 학술논문

本文以2004～2011年沪深上市公司为样本，发现货币政策会显著影响企业的货币资金持有，尤其在货币政策紧缩时期，企业会更多地持有货币资金。同时货币政策对微观企业货币资金持有行为的影响会因企业关系资本而产生差异。国有产权企业相比于私有产权企业会更多地持有货币资金，并且在货币政策宽松时更为明显；相比于具有政治关系的私有产权企业，那些不具有政治关系的私有产权企业会更多地持有货币资金，并且在货币政策紧缩时更为显著。本文的研究结论支持了企业现金持有的预防性动机理论、代理理论以及自由现金流理论。
본문이2004～2011년호심상시공사위양본，발현화폐정책회현저영향기업적화폐자금지유，우기재화폐정책긴축시기，기업회경다지지유화폐자금。동시화폐정책대미관기업화폐자금지유행위적영향회인기업관계자본이산생차이。국유산권기업상비우사유산권기업회경다지지유화폐자금，병차재화폐정책관송시경위명현；상비우구유정치관계적사유산권기업，나사불구유정치관계적사유산권기업회경다지지유화폐자금，병차재화폐정책긴축시경위현저。본문적연구결론지지료기업현금지유적예방성동궤이론、대리이론이급자유현금류이론。