中外法学
中外法學
중외법학
2002年
4期
485~498
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中国 股票发行 非公开发行 美国 定向募集方式 法人配售方式 证券法
中國 股票髮行 非公開髮行 美國 定嚮募集方式 法人配售方式 證券法
중국 고표발행 비공개발행 미국 정향모집방식 법인배수방식 증권법
根据投票发行对象的不同，可以将股票发行方式分为非公开发行(Private placement)与公开发行(Public offering)，前者只针对特定少数人进行股票发售，而不采取公开的劝募行为，因此也被称为“私募”、“定向募集”等等；后者则是向不特定的发行对象发出广泛的认购邀约。从中国股票发行制度的发展历程来看，公开发行股票的方式一直占有主导地位，而非公开发行方式虽曾一度被视为“积极提倡的筹资方式”但却长期受到忽视，有关非公开发行的法律制度极不完整，甚至可以说十分混乱。然而，根据美国及其它发达国家的经验，与公开发行相比，非公开发行具有许多特殊的价值。随着中国股票发行制度的日益成熟，非公开发行必将越来越受到重视。本文试图从比较法的角度，以美国法为参照，对中国非公开发行的发展、演变、现行法律制度，以及未来的发展进行研究。
根據投票髮行對象的不同，可以將股票髮行方式分為非公開髮行(Private placement)與公開髮行(Public offering)，前者隻針對特定少數人進行股票髮售，而不採取公開的勸募行為，因此也被稱為“私募”、“定嚮募集”等等；後者則是嚮不特定的髮行對象髮齣廣汎的認購邀約。從中國股票髮行製度的髮展歷程來看，公開髮行股票的方式一直佔有主導地位，而非公開髮行方式雖曾一度被視為“積極提倡的籌資方式”但卻長期受到忽視，有關非公開髮行的法律製度極不完整，甚至可以說十分混亂。然而，根據美國及其它髮達國傢的經驗，與公開髮行相比，非公開髮行具有許多特殊的價值。隨著中國股票髮行製度的日益成熟，非公開髮行必將越來越受到重視。本文試圖從比較法的角度，以美國法為參照，對中國非公開髮行的髮展、縯變、現行法律製度，以及未來的髮展進行研究。
근거투표발행대상적불동，가이장고표발행방식분위비공개발행(Private placement)여공개발행(Public offering)，전자지침대특정소수인진행고표발수，이불채취공개적권모행위，인차야피칭위“사모”、“정향모집”등등；후자칙시향불특정적발행대상발출엄범적인구요약。종중국고표발행제도적발전역정래간，공개발행고표적방식일직점유주도지위，이비공개발행방식수증일도피시위“적겁제창적주자방식”단각장기수도홀시，유관비공개발행적법률제도겁불완정，심지가이설십분혼란。연이，근거미국급기타발체국가적경험，여공개발행상비，비공개발행구유허다특수적개치。수착중국고표발행제도적일익성숙，비공개발행필장월래월수도중시。본문시도종비교법적각도，이미국법위삼조，대중국비공개발행적발전、연변、현행법률제도，이급미래적발전진행연구。
