CAJ | 학술논문

本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法，围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道，对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2004年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明，90年代以后，从对物价和产出最终目标的影响显著性来看，贷款的影响最为显著，其次是M2，M1的影响最不显著，这表明．90年代以来信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出最终目标的影响稳定性来看，M1比较持久和稳定，其次是M2，最后是贷款。由于对最终目标影响稳定的中介变量更易于调控，因此就货币政策中介目标的选择而言，M1优于M2，M2优于贷款。
본문운용협정검험、향량자회귀、맥충향응함수등방법，위요국내외학자쟁의교다적화폐거도여신대거도，대중국유직접조공향간접조공전궤적1992년일계도지2004년이계도기간적화폐정책전도궤제진행실증분석。실증결과표명，90년대이후，종대물개화산출최종목표적영향현저성래간，대관적영향최위현저，기차시M2，M1적영향최불현저，저표명．90년대이래신대거도재아국화폐정책전도궤제중점유중요지위。종대물개화산출최종목표적영향은정성래간，M1비교지구화은정，기차시M2，최후시대관。유우대최종목표영향은정적중개변량경역우조공，인차취화폐정책중개목표적선택이언，M1우우M2，M2우우대관。