经济管理
經濟管理
경제관리
Economic Management Journal（EMJ）
2005年
18期
19~26
,共null页
期权博弈 不确定 战略投资
期權博弈 不確定 戰略投資
기권박혁 불학정 전략투자
Options game; Uncertainties; Strategic investment
基于期权博弈的战略投资一般通过两阶段（战略研发投资阶段和商业化阶段）进行。企业战略投资的最佳时机选择本质上是对投资期权的灵活性价值与竞争战略占先价值之间进行权衡，从而实现企业价值的最大化。而企业的战略选择根据研发是竞争还是合作，研发投资的利益为竞争企业独占还是共享，以及商业化竞争是战略替代还是战略互补而有所不同。不确定性、不对称信息以及学习效应等都对企业的投资时机及投资价值产生一定的影响。
基于期權博弈的戰略投資一般通過兩階段（戰略研髮投資階段和商業化階段）進行。企業戰略投資的最佳時機選擇本質上是對投資期權的靈活性價值與競爭戰略佔先價值之間進行權衡，從而實現企業價值的最大化。而企業的戰略選擇根據研髮是競爭還是閤作，研髮投資的利益為競爭企業獨佔還是共享，以及商業化競爭是戰略替代還是戰略互補而有所不同。不確定性、不對稱信息以及學習效應等都對企業的投資時機及投資價值產生一定的影響。
기우기권박혁적전략투자일반통과량계단（전략연발투자계단화상업화계단）진행。기업전략투자적최가시궤선택본질상시대투자기권적령활성개치여경쟁전략점선개치지간진행권형，종이실현기업개치적최대화。이기업적전략선택근거연발시경쟁환시합작，연발투자적이익위경쟁기업독점환시공향，이급상업화경쟁시전략체대환시전략호보이유소불동。불학정성、불대칭신식이급학습효응등도대기업적투자시궤급투자개치산생일정적영향。
The strategic investment based on the options game is usually made by two stages（strategic R＆D and commercialization ）. The decision of the best timing of the strategic investment to maximize the firm value, depends on the trade-off between the flexibility value of the investment option and the competitive preemption strategic value. Firm strategies will vary with whether the R＆D is made by competition or cooperation, the benefit of R＆D is monopolized or shared, and commercial competition is strategic substitute or complement. Uncertainties, asymmetry, and study effect will have some effect on the investment timing and value.
