CAJ | 학술논문

本文应用误差纠正模型检验和格兰杰因果检验讨论1998～2005年中国实行传统钉住汇率制度时期货币政策的有效性和对外自主性。在货币政策的有效性方面，检验结果显示，货币数量对产出和物价的影响均不显著，仅贷款利率在个别模型中对产出有负向影响。在货币政策的自主性方面，由于误差纠正模型检验未发现利率变动可以导致货币数量同向变动、格兰杰因果检验也不能拒绝外汇储备变动不是各层次货币数量变动的原因，所以本文不支持传统钉住汇率制度已经对中国货币政策自主性产生系统性制约作用的假说。
본문응용오차규정모형검험화격란걸인과검험토론1998～2005년중국실행전통정주회솔제도시기화폐정책적유효성화대외자주성。재화폐정책적유효성방면，검험결과현시，화폐수량대산출화물개적영향균불현저，부대관리솔재개별모형중대산출유부향영향。재화폐정책적자주성방면，유우오차규정모형검험미발현리솔변동가이도치화폐수량동향변동、격란걸인과검험야불능거절외회저비변동불시각층차화폐수량변동적원인，소이본문불지지전통정주회솔제도이경대중국화폐정책자주성산생계통성제약작용적가설。