CAJ | 학술논문

本文首先从经验上分析了大连大豆期货市场上集合竞价所生成的开盘价收益率和连续竞价所生成的收盘价收益率分布性质，然后进一步地从竞价交易机制和信息累积及扩散两个层面对此进行解释，并针对“波动性比率之迷”成因，使用5分钟高频数据进行深入经验分析，发现：隔夜非交易时段所产生的大量累积信息不是随着交易逐渐扩散，而是在开盘后迅速扩散（大概需要15-40分钟时间），并在随后的交易中保持稳定。建议将大连大豆期货市场现行的封闭式集合竞价改为开放式集合竞价，并适当延长集合申报和撮合时间；尽快推出晚间电子交易，尽量减少非交易时间。
본문수선종경험상분석료대련대두기화시장상집합경개소생성적개반개수익솔화련속경개소생성적수반개수익솔분포성질，연후진일보지종경개교역궤제화신식루적급확산량개층면대차진행해석，병침대“파동성비솔지미”성인，사용5분종고빈수거진행심입경험분석，발현：격야비교역시단소산생적대량루적신식불시수착교역축점확산，이시재개반후신속확산（대개수요15-40분종시간），병재수후적교역중보지은정。건의장대련대두기화시장현행적봉폐식집합경개개위개방식집합경개，병괄당연장집합신보화촬합시간；진쾌추출만간전자교역，진량감소비교역시간。