CAJ | 학술논문

本文研究金融生态环境、负债的治理效应与上市公司以债务人身份发生债务重组的关系，利用2001—2004年上市公司的数据研究发现，金融生态环境越差的地区的公司更可能发生债务重组；金融生态环境较好地区的上市公司的财务杠杆水平与债务重组之间的正相关关系更弱。这意味着，切实改善金融生态环境，提高金融机构等的经营独立性和信贷风险控制能力，促进公司负债发挥治理效应是非常重要的。本文还发现，存在机构投资者股东、高管持股比例更高和独立董事比例更高的公司更少可能发生债务重组，上市年龄越长的公司更可能发生债务重组。认为发展机构投资者，提高董事会的独立性和适当提高经理人基于股权的激励，并改进资本市场关于IPO公司质量审核的制度安排，可提高上市公司质量。
본문연구금융생태배경、부채적치리효응여상시공사이채무인신빈발생채무중조적관계，이용2001—2004년상시공사적수거연구발현，금융생태배경월차적지구적공사경가능발생채무중조；금융생태배경교호지구적상시공사적재무강간수평여채무중조지간적정상관관계경약。저의미착，절실개선금융생태배경，제고금융궤구등적경영독립성화신대풍험공제능력，촉진공사부채발휘치리효응시비상중요적。본문환발현，존재궤구투자자고동、고관지고비례경고화독립동사비례경고적공사경소가능발생채무중조，상시년령월장적공사경가능발생채무중조。인위발전궤구투자자，제고동사회적독립성화괄당제고경리인기우고권적격려，병개진자본시장관우IPO공사질량심핵적제도안배，가제고상시공사질량。