经济管理
經濟管理
경제관리
Economic Management Journal（EMJ）
2008年
4期
45~54
,共null页
股利决策 股利分配动因 结构方程模型
股利決策 股利分配動因 結構方程模型
고리결책 고리분배동인 결구방정모형
dividend decisions; motivations of paying out dividends; structural equation modeling （SEM）
股利政策对公司价值的影响、信号传递效应、股东财富效应3种股利分配动因与股利决策存在显著的正相关关系．降低代理成本效应对股利决策影响不显著。上市公司管理层股利决策的动因在于通过股利分配政策影响股票价格．传递公司盈利能力和发展前景的内部信息，帮助投资者实现超额收益．增加股东财富。而降低代理成本并不是他们分配股利的目的。
股利政策對公司價值的影響、信號傳遞效應、股東財富效應3種股利分配動因與股利決策存在顯著的正相關關繫．降低代理成本效應對股利決策影響不顯著。上市公司管理層股利決策的動因在于通過股利分配政策影響股票價格．傳遞公司盈利能力和髮展前景的內部信息，幫助投資者實現超額收益．增加股東財富。而降低代理成本併不是他們分配股利的目的。
고리정책대공사개치적영향、신호전체효응、고동재부효응3충고리분배동인여고리결책존재현저적정상관관계．강저대리성본효응대고리결책영향불현저。상시공사관리층고리결책적동인재우통과고리분배정책영향고표개격．전체공사영리능력화발전전경적내부신식，방조투자자실현초액수익．증가고동재부。이강저대리성본병불시타문분배고리적목적。
Basing on credibility and valid tests for questionnaires, the paper studies how motivations of paying out dividends influence managers＇ dividend decisions by Structural Equation Modeling （SEM）. We discover that there are significant positive correlations among dividend decisions and value effect, informational effect, shareholders＇ wealth effect. While there is little correlation between dividend decisions and reducing agent cost effect. Managers want to pay out dividends to influence market value of firm, and transfer information about firm, and improve shareholders＇ wealth. They don＇t want to reduce agent cost by paying out dividends.
