财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
The Theory and Practice of Finance and Economics
2008年
2期
58~62
,共null页
全流通 并购 上市公司 博弈模型
全流通 併購 上市公司 博弈模型
전류통 병구 상시공사 박혁모형
Full Circulation Shares; Merger and Acquisition; Listed Company; Game Model
通过一个阶段完全信息动态博弈模型，证明了上市公司并购中普遍存在的逆向选择问题；通过比较静态分析，讨论了并购方实施价值支持策略的成本，市场经营的风险以及收购方对于短期利益的重视程度等因素对收购方在兼并后策略选择的影响；通过对比股权分置状态和全流通条件下收购方后期的股权转让价格以及股权流通的比例，分析了全流通对我国上市公司并购行为的影响。
通過一箇階段完全信息動態博弈模型，證明瞭上市公司併購中普遍存在的逆嚮選擇問題；通過比較靜態分析，討論瞭併購方實施價值支持策略的成本，市場經營的風險以及收購方對于短期利益的重視程度等因素對收購方在兼併後策略選擇的影響；通過對比股權分置狀態和全流通條件下收購方後期的股權轉讓價格以及股權流通的比例，分析瞭全流通對我國上市公司併購行為的影響。
통과일개계단완전신식동태박혁모형，증명료상시공사병구중보편존재적역향선택문제；통과비교정태분석，토론료병구방실시개치지지책략적성본，시장경영적풍험이급수구방대우단기이익적중시정도등인소대수구방재겸병후책략선택적영향；통과대비고권분치상태화전류통조건하수구방후기적고권전양개격이급고권류통적비례，분석료전류통대아국상시공사병구행위적영향。
Through a two stage dynamic game model, this paper discloses the adverse selection problem in the merger ＆ Acquisition of the listed companies. Further more, by Compartive static analysis, it also discusses the impacts on mergers strategic choice making from the cost of value supported strategy, the market risk and how much the mergers care about payoff in short turn. Finally, based on the different transferring price and the circulation proportion in the long run, we analyze the influence of full circulation shares condition with the strategy choice of mergers.
