CAJ | 학술논문

俄罗斯央行获取独立性之后，俄罗斯的货币政策主要经历了两种货币政策目标：一种是以稳定汇率为基础的货币政策目标，另一种是以稳定物价为基础的货币政策目标。在这两种货币政策目标变化的背后，一直存在着一个尖锐的矛盾，那就是究竟应该把稳定物价放在首位，还是把稳定汇率放在首位。本文采用格兰杰因果检验方法对俄罗斯中央银行的货币政策目标进行了实证分析。结果表明，俄罗斯中央银行货币政策的首要目标并不像其宣称的那样是稳定物价，而是将稳定汇率作为其货币政策的首要目标，俄罗斯中央银行的这种异常行为与许多发达国家的货币政策实践存在明显的差异。本文对产生这种差异的原因进行了解释，并对我国的货币政策提出了相关政策建议。本文认为，设定通胀目标区间可能是当前我国货币政策更为现实的选择。
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