CAJ | 학술논문

本文对2005年7月汇率改革以来我国货币替代程度进行了测算和实证研究，并和20世纪90年代人民币贬值时期的数据比较，发现在升值过程中反货币替代程度要比贬值时期货币替代程度低。产生这种情况的原因是经济主体持有大量本币资产，贬值导致的边际损失比升值带来的边际收益大，根据行为经济学的预期理论，经济主体对损失比收益更加敏感，所以导致两阶段货币替代问题在程度上存在非对称性、在特征上也有显著区别。有鉴于此，从长期看为了防范潜在货币替代程度加深对金融和经济产生冲击，微观上要提高经济主体持有本币的实际收益率，宏观上要保持经济持续稳定发展和政策的连贯性。
본문대2005년7월회솔개혁이래아국화폐체대정도진행료측산화실증연구，병화20세기90년대인민폐폄치시기적수거비교，발현재승치과정중반화폐체대정도요비폄치시기화폐체대정도저。산생저충정황적원인시경제주체지유대량본폐자산，폄치도치적변제손실비승치대래적변제수익대，근거행위경제학적예기이론，경제주체대손실비수익경가민감，소이도치량계단화폐체대문제재정도상존재비대칭성、재특정상야유현저구별。유감우차，종장기간위료방범잠재화폐체대정도가심대금융화경제산생충격，미관상요제고경제주체지유본폐적실제수익솔，굉관상요보지경제지속은정발전화정책적련관성。