南方金融
南方金融
남방금융
South China Finance
2008年
6期
22~25
,共null页
信息不对称 中小企业 代理成本 信息披露成本
信息不對稱 中小企業 代理成本 信息披露成本
신식불대칭 중소기업 대리성본 신식피로성본
Information Asymmetry; Small and Medium Sized Enterprises; Agent Cost; Information Disclosure Cost
本文以信息不对称理论所强调的代理成本和资本市场层次理论所强调的信息披露成本为理论出发点，以东莞中小企业为案例．研究表明，我国创业板市场建立的意义不在于它能够彻底地解决中小企业融资过程中的代理成本问题，而在于它使中小企业能够通过融资渠道的选择，降低其融资过程中的代理成本，并且通过衡量不同资本市场层级的融资收益与信息披露成本之间的差额，实现企业价值最大化。
本文以信息不對稱理論所彊調的代理成本和資本市場層次理論所彊調的信息披露成本為理論齣髮點，以東莞中小企業為案例．研究錶明，我國創業闆市場建立的意義不在于它能夠徹底地解決中小企業融資過程中的代理成本問題，而在于它使中小企業能夠通過融資渠道的選擇，降低其融資過程中的代理成本，併且通過衡量不同資本市場層級的融資收益與信息披露成本之間的差額，實現企業價值最大化。
본문이신식불대칭이론소강조적대리성본화자본시장층차이론소강조적신식피로성본위이론출발점，이동완중소기업위안례．연구표명，아국창업판시장건립적의의불재우타능구철저지해결중소기업융자과정중적대리성본문제，이재우타사중소기업능구통과융자거도적선택，강저기융자과정중적대리성본，병차통과형량불동자본시장층급적융자수익여신식피로성본지간적차액，실현기업개치최대화。
This paper starts from the theories of agent cost emphasized by information asymmetry theory and information disclosure cost emphasized by capital market level theory using cases of SMEs in Dongguan. The result shows that the establishment of Growth Enterprise Market can not only fully address the issue of agent cost during financing process of SMEs, but also lower the agent cost during financing process of SMEs via financing channel selections. It can also maximize the value of the SMEs after weighing the gap between financing benefits in different levels of capital markets and information disclosure cost.
