CAJ | 학술논문

在泰勒规则的基础上我们实证研究了1996-2006年我国货币政策是否对股价高估做出反应。以上证综合指数为股市代表价格,根据戈登方程计算出隐含风险报酬率。进一步地,通过时间序列图对利率、通货膨胀率、产出缺口和股票风险报酬率的比较后发现,货币政策利率对股价的反应没有一个稳定的规则。此外,分别在静态泰勒规则和动态泰勒规则方程中将股价因素考虑进来,并运用OLS估计后得到相应的结论及政策含义。估计结果显示,我国货币政策对股价的反应均不显著或者反应较小。
재태륵규칙적기출상아문실증연구료1996-2006년아국화폐정책시부대고개고고주출반응。이상증종합지수위고시대표개격,근거과등방정계산출은함풍험보수솔。진일보지,통과시간서렬도대리솔、통화팽창솔、산출결구화고표풍험보수솔적비교후발현,화폐정책리솔대고개적반응몰유일개은정적규칙。차외,분별재정태태륵규칙화동태태륵규칙방정중장고개인소고필진래,병운용OLS고계후득도상응적결론급정책함의。고계결과현시,아국화폐정책대고개적반응균불현저혹자반응교소。