财贸经济
財貿經濟
재무경제
Finance & Trade Economics
2008年
9期
40~45
,共null页
沈红波 廖理 廖冠民
瀋紅波 廖理 廖冠民
침홍파 료리 료관민
境外上市 投资者保护 企业溢价
境外上市 投資者保護 企業溢價
경외상시 투자자보호 기업일개
本文采用配对样本的方法，比较了1998—2004年赴香港上市的AH股公司、赴B股市场上市的AB股公司及其配对的A股公司在A股市场上估值的差异。实证检验发现，境内公司赴香港和B股市场上市都可以获得市场溢价，而AH股面临比AB股更严格的法律监管，导致AH股公司的溢价程度比AB股公司更高。研究结果表明，我国企业境外上市具有捆绑作用，投资者保护越高，溢价程度越高，从而支持了境外上市的捆绑理论．
本文採用配對樣本的方法，比較瞭1998—2004年赴香港上市的AH股公司、赴B股市場上市的AB股公司及其配對的A股公司在A股市場上估值的差異。實證檢驗髮現，境內公司赴香港和B股市場上市都可以穫得市場溢價，而AH股麵臨比AB股更嚴格的法律鑑管，導緻AH股公司的溢價程度比AB股公司更高。研究結果錶明，我國企業境外上市具有捆綁作用，投資者保護越高，溢價程度越高，從而支持瞭境外上市的捆綁理論．
본문채용배대양본적방법，비교료1998—2004년부향항상시적AH고공사、부B고시장상시적AB고공사급기배대적A고공사재A고시장상고치적차이。실증검험발현，경내공사부향항화B고시장상시도가이획득시장일개，이AH고면림비AB고경엄격적법률감관，도치AH고공사적일개정도비AB고공사경고。연구결과표명，아국기업경외상시구유곤방작용，투자자보호월고，일개정도월고，종이지지료경외상시적곤방이론．
