金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2008年
10期
37~47
,共null页
货币政策 中介目标 结构冲击 VAR模型
貨幣政策 中介目標 結構遲擊 VAR模型
화폐정책 중개목표 결구충격 VAR모형
monetary policy, intermediate target, structural shock, VAR model
我们使用结构向量自回归模型对货币中介目标中的结构性扰动进行分离和识别。我们分别描述和检验了1993年1月至1997年12月的信贷规模中介目标和1998年1月至2007年12月的货币供给中介目标。通过具体检验发现，我国货币政策的中介目标与宏观经济周期波动具有显著的关联性，货币政策冲击的作用机制和货币政策效应依赖经济周期的具体阶段，货币政策中介目标的转变是宏观经济调控和经济运行的内在要求。
我們使用結構嚮量自迴歸模型對貨幣中介目標中的結構性擾動進行分離和識彆。我們分彆描述和檢驗瞭1993年1月至1997年12月的信貸規模中介目標和1998年1月至2007年12月的貨幣供給中介目標。通過具體檢驗髮現，我國貨幣政策的中介目標與宏觀經濟週期波動具有顯著的關聯性，貨幣政策遲擊的作用機製和貨幣政策效應依賴經濟週期的具體階段，貨幣政策中介目標的轉變是宏觀經濟調控和經濟運行的內在要求。
아문사용결구향량자회귀모형대화폐중개목표중적결구성우동진행분리화식별。아문분별묘술화검험료1993년1월지1997년12월적신대규모중개목표화1998년1월지2007년12월적화폐공급중개목표。통과구체검험발현，아국화폐정책적중개목표여굉관경제주기파동구유현저적관련성，화폐정책충격적작용궤제화화폐정책효응의뢰경제주기적구체계단，화폐정책중개목표적전변시굉관경제조공화경제운행적내재요구。
This paper tests the relationship between the intermediate target of monetary policy and macroeeonomic fluctuation by using the structural VAR model. The authors respectively analyze the intermediate target of credit scale from Jan. 1993 to Dec. 1997 and the intermediate target of monetary supply from Jan. 1998 to Dec. 2007. The empirical evidence indicates that there is significant relationship between intermediate target of monetary policy and macmeconomic fluctuation cycle. The changes of the intermediate target of monetary policy are caused by the requirements of macroeconomic management and economic growth.
