系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
Systems Engineering—Theory & Practice
2008年
11期
23~28
,共null页
投资辛迪加 纳什均衡 道德风险 信号传递博弈
投資辛迪加 納什均衡 道德風險 信號傳遞博弈
투자신적가 납십균형 도덕풍험 신호전체박혁
syndicate; Nash equilibrium; moral hazard; signaling game
通过运用委托．代理理论、博弈论建立模型来对有投资辛迪加参与下的风险投资融资市场中出现的道德风险问题进行定量化研究，以揭示其产生的原因及后果．研究结果表明，不仅风险企业家，而且辛迪加组织中的非领导风险投资家都会因事后投机行为而产生道德风险问题，从而使均衡结果无效．为解决道德风险发生的一种较为极端的情况即风险企业家可能会“拿钱后不付出任何努力”的情形，引入了信号传递博弈，从而使道德风险在某种程度上得以减轻．
通過運用委託．代理理論、博弈論建立模型來對有投資辛迪加參與下的風險投資融資市場中齣現的道德風險問題進行定量化研究，以揭示其產生的原因及後果．研究結果錶明，不僅風險企業傢，而且辛迪加組織中的非領導風險投資傢都會因事後投機行為而產生道德風險問題，從而使均衡結果無效．為解決道德風險髮生的一種較為極耑的情況即風險企業傢可能會“拿錢後不付齣任何努力”的情形，引入瞭信號傳遞博弈，從而使道德風險在某種程度上得以減輕．
통과운용위탁．대리이론、박혁론건립모형래대유투자신적가삼여하적풍험투자융자시장중출현적도덕풍험문제진행정양화연구，이게시기산생적원인급후과．연구결과표명，불부풍험기업가，이차신적가조직중적비령도풍험투자가도회인사후투궤행위이산생도덕풍험문제，종이사균형결과무효．위해결도덕풍험발생적일충교위겁단적정황즉풍험기업가가능회“나전후불부출임하노력”적정형，인입료신호전체박혁，종이사도덕풍험재모충정도상득이감경．
The former researches almost focused on the principal-agent relationship of venture capitalist, venture enterpriser and the moral hazard under this. This paper brings the term of syndicate into this frame analyzing dynamic game relation between venture enterpriser and syndicate. The research indicates that not only venture enterpriser but also non-lead venture capitalist of syndicate will have moral risk to make equilibrium outcome ineffective. In order to solve the problem in a radical situation that venture enterpriser may ＂make no efforts after getting money＂, the paper introduces signaling game, thus the moral hnTard can be minimized at a level.
