统计与决策
統計與決策
통계여결책
2009年
6期
135~137
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投资-现金流敏感度 融资约束 过度投资
投資-現金流敏感度 融資約束 過度投資
투자-현금류민감도 융자약속 과도투자
以中国上市企业为分析样本，通过检验现金持有量对投资——现金流敏感度的影响，考察企业中的融资约束和代理冲突。结果显示，过度投资导致企业投资支出与内部现金流密切相关，所持有的现金具有明显的壕沟效应。相比而言，集团控股的投资一现金流敏感度高于非集团控股，自然人集团控股的投资一现金流敏感度高于国有集团控股。
以中國上市企業為分析樣本，通過檢驗現金持有量對投資——現金流敏感度的影響，攷察企業中的融資約束和代理遲突。結果顯示，過度投資導緻企業投資支齣與內部現金流密切相關，所持有的現金具有明顯的壕溝效應。相比而言，集糰控股的投資一現金流敏感度高于非集糰控股，自然人集糰控股的投資一現金流敏感度高于國有集糰控股。
이중국상시기업위분석양본，통과검험현금지유량대투자——현금류민감도적영향，고찰기업중적융자약속화대리충돌。결과현시，과도투자도치기업투자지출여내부현금류밀절상관，소지유적현금구유명현적호구효응。상비이언，집단공고적투자일현금류민감도고우비집단공고，자연인집단공고적투자일현금류민감도고우국유집단공고。
