北京交通大学学报：社会科学版
北京交通大學學報：社會科學版
북경교통대학학보：사회과학판
Journal of Beijing Jiaotong University Social Sciences Edition
2009年
2期
42~47
,共null页
可转换债券 评估方法 股票 期权 定价
可轉換債券 評估方法 股票 期權 定價
가전환채권 평고방법 고표 기권 정개
convertible bonds; assessment method; stock; option; asset pricing
可转换债券作为金融衍生品之一,除了包含债券本身的价值,还具有股票和期权价值等特性。可转换债券的定价不仅是制定合理发行价和转股价的重要依据,同样也是投资者评估其投资价值的重要依据,并有利于风险管理和市场的稳定与发展。本文首先对可转换债券的价值构成进行探讨,然后采用二叉树和Black-Scholes模型定价,并通过案例实证分析,研究结果表明：Black-Scholes定价方法效果优于二叉树方法;随着可转换债券市场的发展,可转换债券价值正逐步走向合理的估值水平。
可轉換債券作為金融衍生品之一,除瞭包含債券本身的價值,還具有股票和期權價值等特性。可轉換債券的定價不僅是製定閤理髮行價和轉股價的重要依據,同樣也是投資者評估其投資價值的重要依據,併有利于風險管理和市場的穩定與髮展。本文首先對可轉換債券的價值構成進行探討,然後採用二扠樹和Black-Scholes模型定價,併通過案例實證分析,研究結果錶明：Black-Scholes定價方法效果優于二扠樹方法;隨著可轉換債券市場的髮展,可轉換債券價值正逐步走嚮閤理的估值水平。
가전환채권작위금융연생품지일,제료포함채권본신적개치,환구유고표화기권개치등특성。가전환채권적정개불부시제정합리발행개화전고개적중요의거,동양야시투자자평고기투자개치적중요의거,병유리우풍험관리화시장적은정여발전。본문수선대가전환채권적개치구성진행탐토,연후채용이차수화Black-Scholes모형정개,병통과안례실증분석,연구결과표명：Black-Scholes정개방법효과우우이차수방법;수착가전환채권시장적발전,가전환채권개치정축보주향합리적고치수평。
As one of the financial derivative securities, convertible bond has the features of stock and option besides of its own value. The asset pricing of convertible bond plays an important role in the debenture issue, price assessment, risk management, and capital market stability and development. This paper presents a discussion of convertible bond pricing models with cases study. The results indicate that the Black-Scholes pricing model is more efficient than the Binary-Tree pricing model, and the price of convertible bonds is gradually reaching a convergence to the expected value with the development of capital market.
