CAJ | 학술논문

本文在梳理有关利率、地价以及房价之间关系文献的基础上，探讨了房价的形成机制，特别是地价和利率在其中的作用。通过理论分析，我们认为利率变化会同时对房屋供给和需求产生影响，而房价变化则取决于两种影响的强弱对比；地价和房价之间会相互影响．土地政策通过影响地价进而对房价产生影响。利用全国1999—2007年的季度数据进行实证分析，进一步发现中国的实际利率与房价呈负相关关系，近年来较低的实际利率水平刺激了房价的上涨，而房价和地价呈正相关关系且互为Granger因果关系。此外，过去的政策因素对房价和地价的影响不容忽视。实证结果表明严控土地供给的政策是推动地价上涨的重要外生因素，而扩张性的信贷政策也在一定程度上导致了房价的上涨。在此基础上我们提出了政策改进建议。
본문재소리유관리솔、지개이급방개지간관계문헌적기출상，탐토료방개적형성궤제，특별시지개화리솔재기중적작용。통과이론분석，아문인위리솔변화회동시대방옥공급화수구산생영향，이방개변화칙취결우량충영향적강약대비；지개화방개지간회상호영향．토지정책통과영향지개진이대방개산생영향。이용전국1999—2007년적계도수거진행실증분석，진일보발현중국적실제리솔여방개정부상관관계，근년래교저적실제리솔수평자격료방개적상창，이방개화지개정정상관관계차호위Granger인과관계。차외，과거적정책인소대방개화지개적영향불용홀시。실증결과표명엄공토지공급적정책시추동지개상창적중요외생인소，이확장성적신대정책야재일정정도상도치료방개적상창。재차기출상아문제출료정책개진건의。