金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2009年
6期
86~99
,共null页
解维敏 唐清泉 陆姗姗
解維敏 唐清泉 陸姍姍
해유민 당청천 륙산산
政府R＆D资助 企业R＆D支出 挤出效应 刺激效应
政府R＆D資助 企業R＆D支齣 擠齣效應 刺激效應
정부R＆D자조 기업R＆D지출 제출효응 자격효응
public R＆D subsidies; R＆D; policy evaluation; crowding out; stimulus
西方文献普遍认为R＆D活动的“市场失灵”是政府R＆D资助存在的根本原因。随着近3年来的发展，我国上市公司已较为普遍地接受了政府R＆D资助，政府R＆D资助有效性问题等关系到国家干预在经济中发挥作用的评估研究，亟待提供评价的经验证据。本文以中国证券市场2003至2005年间的上市公司为样本，对政府R＆D资助与上市公司R＆D支出之间的关系进行了实证检验。本文关注的核心问题是政府R＆D资助是刺激还是挤出了企业R＆D投资。实证发现，政府R＆D资助刺激了企业R＆D支出。
西方文獻普遍認為R＆D活動的“市場失靈”是政府R＆D資助存在的根本原因。隨著近3年來的髮展，我國上市公司已較為普遍地接受瞭政府R＆D資助，政府R＆D資助有效性問題等關繫到國傢榦預在經濟中髮揮作用的評估研究，亟待提供評價的經驗證據。本文以中國證券市場2003至2005年間的上市公司為樣本，對政府R＆D資助與上市公司R＆D支齣之間的關繫進行瞭實證檢驗。本文關註的覈心問題是政府R＆D資助是刺激還是擠齣瞭企業R＆D投資。實證髮現，政府R＆D資助刺激瞭企業R＆D支齣。
서방문헌보편인위R＆D활동적“시장실령”시정부R＆D자조존재적근본원인。수착근3년래적발전，아국상시공사이교위보편지접수료정부R＆D자조，정부R＆D자조유효성문제등관계도국가간예재경제중발휘작용적평고연구，극대제공평개적경험증거。본문이중국증권시장2003지2005년간적상시공사위양본，대정부R＆D자조여상시공사R＆D지출지간적관계진행료실증검험。본문관주적핵심문제시정부R＆D자조시자격환시제출료기업R＆D투자。실증발현，정부R＆D자조자격료기업R＆D지출。
This paper analyzes the effects of public R＆D subsidies on innovation expenditure of Chinese listed companies. The key issue is whether public R＆D stimulates or simply crowds out private R＆D investment. Cross sectional data at the firm level are used to estimate the effect of subsidization. The empirical result shows that public funding increases firms＇ R＆D expenditure. So the hypothesis of crowding - out effects between public and private R＆D funding can be rejected.
