金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
Financial Theory and Practice
2009年
7期
9~14
,共null页
外汇市场干预 汇率政策 货币政策
外彙市場榦預 彙率政策 貨幣政策
외회시장간예 회솔정책 화폐정책
实证分析表明,将外汇市场干预变量放入货币市场和外汇市场均衡的分析框架内是必要的。面对人民币升值压力,如果国内同时存在通货膨胀压力,则外汇市场干预与为抑制通货膨胀而采取的紧缩性的货币政策就会发生冲突。特别是,利率的提高虽然在短期内可以抑制通货膨胀,但会吸引更多的资本流入,而且对经济增长的抑制作用也较为明显。美国金融危机背景之下,国内通货膨胀压力的基本消除和经济运行中出现的下行态势为在保持汇率稳定的同时实行适度宽松的货币政策提供了契机。
實證分析錶明,將外彙市場榦預變量放入貨幣市場和外彙市場均衡的分析框架內是必要的。麵對人民幣升值壓力,如果國內同時存在通貨膨脹壓力,則外彙市場榦預與為抑製通貨膨脹而採取的緊縮性的貨幣政策就會髮生遲突。特彆是,利率的提高雖然在短期內可以抑製通貨膨脹,但會吸引更多的資本流入,而且對經濟增長的抑製作用也較為明顯。美國金融危機揹景之下,國內通貨膨脹壓力的基本消除和經濟運行中齣現的下行態勢為在保持彙率穩定的同時實行適度寬鬆的貨幣政策提供瞭契機。
실증분석표명,장외회시장간예변량방입화폐시장화외회시장균형적분석광가내시필요적。면대인민폐승치압력,여과국내동시존재통화팽창압력,칙외회시장간예여위억제통화팽창이채취적긴축성적화폐정책취회발생충돌。특별시,리솔적제고수연재단기내가이억제통화팽창,단회흡인경다적자본류입,이차대경제증장적억제작용야교위명현。미국금융위궤배경지하,국내통화팽창압력적기본소제화경제운행중출현적하행태세위재보지회솔은정적동시실행괄도관송적화폐정책제공료계궤。
