CAJ | 학술논문

选用2003年1月至2008年8月可转债指数、可转债指数成交量、上证指数、人民币兑美元汇率、通货膨胀率、无风险利率月度数据进行过度识别约束协整检验，获得可转债指数和可转债指数成交量两个协整关系方程，并针对协整方程的长期稳定性进行了弱外生性检验，结果可转债指数长期协整关系通过弱外生性检验，这也证实了成交量、上证指数以及汇率等因素对可转债指数的长期影响，进一步分析了可转债市场中的汇率风险；而可转债指数成交量长期协整关系未能通过弱外生性检验，原因归结为连续竞价制度、机构投资者占市场主体、市场发行主体单一等因素导致的市场交易量过低。最后，建议引入做市商制度来提高市场交易规模，进而改善市场价格效率和信息效率，以化解可能面临的汇率风险，并为可转债市场未来几年实现快速发展创造条件。
선용2003년1월지2008년8월가전채지수、가전채지수성교량、상증지수、인민폐태미원회솔、통화팽창솔、무풍험리솔월도수거진행과도식별약속협정검험，획득가전채지수화가전채지수성교량량개협정관계방정，병침대협정방정적장기은정성진행료약외생성검험，결과가전채지수장기협정관계통과약외생성검험，저야증실료성교량、상증지수이급회솔등인소대가전채지수적장기영향，진일보분석료가전채시장중적회솔풍험；이가전채지수성교량장기협정관계미능통과약외생성검험，원인귀결위련속경개제도、궤구투자자점시장주체、시장발행주체단일등인소도치적시장교역량과저。최후，건의인입주시상제도래제고시장교역규모，진이개선시장개격효솔화신식효솔，이화해가능면림적회솔풍험，병위가전채시장미래궤년실현쾌속발전창조조건。