中国工业经济
中國工業經濟
중국공업경제
China Industrial Economy
2009年
8期
119~130
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廖理 廖冠民 沈红波
廖理 廖冠民 瀋紅波
료리 료관민 침홍파
经营风险 高管晋升 激励效应 产权性质 控制方式
經營風險 高管晉升 激勵效應 產權性質 控製方式
경영풍험 고관진승 격려효응 산권성질 공제방식
operating risk; executive promotion ; incentive effect; ownership ; method of control
本文以2004--2006年中国A股上市公司为样本，检验经营风险是否以及如何影响公司高管晋升的激励效应。我们发现：①经营风险越高。公司高管晋升的激励效应越明显；②与民营公司相比。国有公司经营风险对其高管晋升激励效应的影响更小；③与政府间接控制的国有公司相比，政府直接控制的国有公司的经营风险对其高管晋升激励效应的影响更小。本文检验结果支持当业绩度量噪音较大时晋升激励更为有效的理论推断，并表明政府对国有公司的薪酬管制会限制其对激励合约的选择，而监督的加强有助于弥补激励合约的不足。
本文以2004--2006年中國A股上市公司為樣本，檢驗經營風險是否以及如何影響公司高管晉升的激勵效應。我們髮現：①經營風險越高。公司高管晉升的激勵效應越明顯；②與民營公司相比。國有公司經營風險對其高管晉升激勵效應的影響更小；③與政府間接控製的國有公司相比，政府直接控製的國有公司的經營風險對其高管晉升激勵效應的影響更小。本文檢驗結果支持噹業績度量譟音較大時晉升激勵更為有效的理論推斷，併錶明政府對國有公司的薪酬管製會限製其對激勵閤約的選擇，而鑑督的加彊有助于瀰補激勵閤約的不足。
본문이2004--2006년중국A고상시공사위양본，검험경영풍험시부이급여하영향공사고관진승적격려효응。아문발현：①경영풍험월고。공사고관진승적격려효응월명현；②여민영공사상비。국유공사경영풍험대기고관진승격려효응적영향경소；③여정부간접공제적국유공사상비，정부직접공제적국유공사적경영풍험대기고관진승격려효응적영향경소。본문검험결과지지당업적도량조음교대시진승격려경위유효적이론추단，병표명정부대국유공사적신수관제회한제기대격려합약적선택，이감독적가강유조우미보격려합약적불족。
The paper uses listed companies with A-share in China as sample and examines whether and how operating risk affects the efficiency of corporate executive promotion incentive. We find that： （1）the efficiency of executive promotion incentive is positively correlated with operating risk; （2）the correlation for SOEs is weaker than that for private companies; （3）the correlation for SOEs controlled directly by government is weaker than that for those controlled indirectly. The results support the theory that promotion incentive is more efficient when the noise in performance measurement is large and suggest that compensation regulation on SOEs will restrict the choice of incentive contracts, and the strengthening monitoring can make up for the inefficiency of incentive contract.
