改革与战略
改革與戰略
개혁여전략
Reformation & Strategy
2009年
8期
153~155
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协议收购 效率 上市公司
協議收購 效率 上市公司
협의수구 효솔 상시공사
negotiated trade; efficiency; listed companies
协议收购是我国上市公司控制权转移的主要方式，然而协议收购的效率如何在现有的研究中尚未形成一致的结论。文章以2000年至2004年的上市公司协议收购事件为样本，分别从会计收益和市场价值两个方面对协议收购的整体效率进行了实证检验。实证结果表明，协议收购整体效率较差，并且股权转让比例较低的协议收购效率低于股权转让比例较高的协议收购。
協議收購是我國上市公司控製權轉移的主要方式，然而協議收購的效率如何在現有的研究中尚未形成一緻的結論。文章以2000年至2004年的上市公司協議收購事件為樣本，分彆從會計收益和市場價值兩箇方麵對協議收購的整體效率進行瞭實證檢驗。實證結果錶明，協議收購整體效率較差，併且股權轉讓比例較低的協議收購效率低于股權轉讓比例較高的協議收購。
협의수구시아국상시공사공제권전이적주요방식，연이협의수구적효솔여하재현유적연구중상미형성일치적결론。문장이2000년지2004년적상시공사협의수구사건위양본，분별종회계수익화시장개치량개방면대협의수구적정체효솔진행료실증검험。실증결과표명，협의수구정체효솔교차，병차고권전양비례교저적협의수구효솔저우고권전양비례교고적협의수구。
Negotiated trade is the main method of corporate control transfer in China. Whether the trade is efficient or not is still not very clear. This paper investigates the performances of listed companies which transferred their control by negotiated trades during 2000-2004.The main results is： corporate control negotiated trades is inefficient, furthermore, the lower the fraction of shares be traded, the lower efficiency of the trades.
